Венчурные инвестиции в России

Венчурные инвестиции

Основная статья: Венчурное инвестирование

Венчурные фонды

Существуют частные, частно- государственные и корпоративные фонды (инвестируют в интересах корпораций-учредителей). Вот некоторые из них, работающие в России:

Частные фонды

• Рексофт Венчурс
• Iskra Ventures Rus
• s16vc
• Vibranium Venture Capital
• AI1 Ventures
• ТилТех-2
• GEM Capital
• Cabra VC
• Altair Capital
• AltaIR ABO Ventures
• Flashpoint Venture Capital
• FortRoss Ventures (SBT Venture Fund)
• Финам Информационные технологии
• Атланта Старт
• Атланта Венчур
• Baring Vostok Capital Partners
• Kama Flow
• Kite Ventures
• DFJ VTB Capital Aurora
• Speedinvest
• Fores Ventures
• Malina VC
• Передовые технологии

Частно-государственные фонды

• Сириус Инновации
• Компания:Вертикаль Инвестиции
• Indie Go Start (фонд для инвестирования в разработчиков игр)
• Российская венчурная компания (РВК)
• Фонд Москвы под управлением "Альянс Росно УА"
• Фонд Мордовии под управлением "Альянс Росно УА"
• Фонд Перми под управлением "Альянс Росно УА"
• Фонд Красноярский под управлением "Тройки Диалог"
• Фонд Московской области под управлением "Тройки Диалог"
• Венчурный фонд Татарстана под управлением "Тройки Диалог"
• ВТБ Фонд Венчурный (совместно с РВК)
• Фонд Санкт-Петербурга под управлением ВТБ УА
• Фонд Нижегородский под управлением ВТБ УА
• Фонд Саратовский под управлением ВТБ УА
• Венчурная студия Россельхозбанка

Корпоративные фонды

• Fuel For Growth
• Intel Capital
• Cisco Capital
• Deutsche Telekom Capital Partners (DTCP)
• Oradell Capital - создан основателем и президентом холдинга IBS Анатолием Карачинским

Инвестиции в ИТ-сектор

Основная статья: Венчурные инвестиции в ИТ-сектор России

Инвестиции в медицинские технологии

Основная статья: Инвестиции в медтех

2024

Производитель чипов «Элемент» создает инвестфонд на ₽10 млрд

В начале декабря 2024 года ГК «Элемент» объявила о создании инвестиционного фонда объемом ₽10 млрд совместно с институтами развития. Имена партнеров в группе не раскрывают. Подробнее здесь

Венчурные инвестиции в стартапы в России за первое полугодие сократились на 18% до $27 млн

Объем венчурных инвестиций в российские стартапы сократился на 18% в первой половине 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, составив $27 млн. Об этом стало известно в конце июля 2024 года из данных отчета Агентства инноваций Москвы.

Как пишет «Коммерсантъ», количество венчурных сделок также уменьшилось на 9% — до 58 единиц. При этом снижение на глобальном венчурном рынке происходило значительно медленнее: объем инвестиций упал на 6%, достигнув $153 млрд.

В России объем венчурных инвестиций в стартапы уменьшился на 18%

В структуре венчурных инвестиций в России продолжает расти доля «бизнес-ангелов» — частных инвесторов, вкладывающих небольшие суммы. За 2023 год их доля в общем объеме инвестиций увеличилась с 42% до 60%. Напротив, участие государства в венчурном финансировании сократилось: доля госфондов уменьшилась с 4% до 2%.Дмитрий Бородачев, DатаРу Облако: Наше преимущество — мультивендорная модель предоставления облачных услуг

Инвесторы стали более осторожно распределять свои ресурсы из-за ограниченных возможностей для роста стартапов. С начала 2024 года не было зафиксировано ни одной сделки со стороны иностранных инвесторов, которые перестали вкладываться в отечественные стартапы еще во втором квартале 2023 года из-за рисков вторичных санкций.

Изменилось и поведение самих стартапов. Согласно отчету, 68% сделок направлены на оптимизацию существующих проектов, а не на разработку новых продуктов. Более четверти сделок (28%) ориентированы на масштабирование бизнеса.

Директор акселератора Фонда развития интернет-инициатив Дмитрий Калаев объясняет эту тенденцию большим спросом на зрелые продукты. Он отметил, что фактически не остается ресурсов на новые разработки.

Эксперты предупреждают, что замедление исследований и разработок может привести к снижению конкурентоспособности как отдельных отраслей, так и всей венчурной экосистемы России. Кирилл Тюрчев, эксперт Российской кластерной обсерватории ИСИЭЗ ВШЭ, отмечает, что инвесторы перешли в режим «ожидания», а наиболее активные из них ищут стартапы с уже готовым продуктом.^[1]

Венчурный рынок РФ сломался. Глава ФРИИ рассказал, почему компании не хотят покупать стартапы, а те — продаваться

Венчурный рынок России так и не восстановился после резкого падения в начале 2022 года. Причиной тому стала нарушенная модель взаимодействия: компании перестали покупать стартапы, а владельцы последних не хотят продавать свой бизнес на фоне резкого снижения оценок из-за политических и экономических рисков. Об этом 31 мая 2024 года рассказал глава Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ) Кирилл Варламов.

По его словам, если никто не хочет ни продавать, ни покупать стартапы, то инвестирование в них в рамках прежней венчурной модели теряет смысл, поскольку компании не ждут роста стоимости стартапов. Исключение составляют лишь частные случаи, когда стартап создается под конкретного покупателя или есть понимание, что его можно продать на глобальном рынке.

Венчурный рынок России так и не восстановился после резкого падения в начале 2022 года

Сломалась венчурная модель как таковая. Компании перестали покупать стартапы, у них другая повестка — сохранить бизнес. Из-за политических и экономических рисков оценки стартапов резко упали, соответственно, их владельцы не хотят продавать бизнес, – пояснил Варламов.

По информации Варламова, за 2022 и 2023 года российский венчурный рынок сократился в десять раз по объему. В 2023 году он не дотягивал до показателей 2021 года. Из-за сложившейся ситуации инвесторы стали переходить на дивидендную модель, вкладываясь в те стартапы, которые приносят прибыль и способны выплачивать дивиденды. Однако таких компаний немного, к тому же возврат инвестиций за короткий срок в этой модели затруднителен.

Варламов также отметил колоссальную нехватку денег на российском венчурном рынке – ее дефицит оценивается на два порядка от текущего объема финансирования. Из-за этого частота появления новых стартапов в России снизилась в 10 раз.^[2]

Правительство одобрило введение налогового вычета за инвестиции в российские стартапы

1 апреля 2024 года стало известно о том, что Правительство РФ одобрило введение налогового вычета за венчурные инвестиции. Поправки в Налоговый кодекс касаются договоров инвестиционного товарищества (ДИТ), заключенных на срок не менее пяти лет без права досрочного прекращения. По этим договорам предполагается осуществление венчурных или прямых инвестиций. Подробнее здесь.

«Тинькофф» запустил платформу для венчурных инвестиций «Т-венчур»

13 марта 2024 года «Тинькофф Инвестиции» объявили о запуске платформы для венчурных инвестиций «Т-венчур». Она поможет компаниям с высоким потенциалом роста получить средства от розничных инвесторов на развитие и масштабирование бизнеса. Подробнее здесь.

2023

Названы 10 крупнейших венчурных сделок в России за год

По итогам 2023 года на 10 крупнейших сделок пришлось примерно 62% от общего объема венчурного рынка России. При этом самое крупное соглашение обеспечило треть расходов в рассматриваемом сегменте. Об этом говорится в исследовании «Агентства инноваций Москвы», результаты которого опубликованы в начале марта 2024-го.

В отчете сказано, что крупнейшей венчурной сделкой в России в 2023 году стало привлечение $40 млн компанией Xpanceo — разработчиком ультратонких умных контактных линз со встроенными алгоритмами искусственного интеллекта. Инвестором выступила фирма Opportunity Ventures. На втором месте в рейтинге располагается KEK Entertainment — разработчик мультиплеерных мобильных игр, который получил на развитие $8 млн. Замыкает тройку биотехнологический стартап Gero, сумевший привлечь $6 млн на поиск новых методов лечения возрастных заболеваний и борьбы со старением. В Топ-10 венчурных сделок 2023 года также вошли:

• «Здоровье.ру» (онлайн-платформа для заботы о здоровье бесплатно по полисам ОМС) — $4 млн;
• Looky (социальная сеть, аналог Instagram (принадлежит компании Meta, которая признана в России экстремистской и запрещенной)) — $3,7 млн;
• CarMoney (сервис онлайн-кредитования, выдающий деньги под залог авто и спецтехники) — $3,3 млн;
• Poison Drop (маркетплейс по продаже дизайнерских ювелирных украшений и бижутерии) — $3,3 млн;
• Drone Solutions (разработка и производство многофункциональных дронов) — $2,5 млн;
• «Анабар» (разработчик системы управления продажами на маркетплейсах) — $2,2 млн;
• OSNOVA tech (производитель сухих основ для приготовления напитков, предназначенных для кофеен, вендинговых автоматов и пр.) — $2 млн.

В исследовании отмечается, что в целом в 2023 году инвесторы заключили в России 181 сделку на общую сумму приблизительно $118,2 млн. Объем венчурных инвестиций при этом сократился более чем в 10 раз по сравнению с 2022 годом. На Москву в 2023-м пришлось больше половины венчурного рынка РФ как по объему, так и по количеству сделок. В тройку регионов — лидеров также вошли Татарстан и Санкт-Петербург.

Рынок венчурных инвестиций России 2023

Инвестфонд Татарстана за год инвестировал в 25 стартапов и занял 30% российского венчурного рынка

В 2023 году Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан (ИВФ РТ) инвестировал в 25 отечественных стартапов, что составляет 30% всех венчурных сделок в РФ. Об этом говорится в исследовании аналитической компании Dsight, результаты которого представлены в начале марта 2024 года.

ИВФ РТ стал лидером рейтинга венчурных фондов в России по итогам 2023 года по версии Dsight. Фокус был сделан на такие направления, как финансовые технологии, программное обеспечение для бизнес-сферы, здравоохранение, транспорт и логистика, биотехнологии, индустриальные решения, потребительские сервисы и пр.

Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан (ИВФ РТ) инвестировал в 25 отечественных стартапов, что составляет 30% всех венчурных сделок в РФ

В рейтинг Dsight вошли частные и государственные венчурные фонды России. Вторую позицию занял фонд «Восход», совершивший 12 сделок за год. На третьем месте располагается Moscow Seed Fund, вложившийся в 11 стартапов. Четвертую позицию занял фонд Kama Flow, закрывший 9 сделок. На пятой строке — Хайв beeline ventures, который принял участие в 8 сделках.

В целом, объем венчурного рынка России в 2023 году составил $84 млн, что на 80% меньше, чем в 2022-м. Главный тренд — активизация бизнес-ангелов и синдикатов. В 2023 году на них пришлось более половины сделок со стартапами ранних стадий, в то время как в 2021 году — только 15%. Вместе с тем рынок IPO (первичное публичное размещение акций) кардинально поменялся: иностранные инвесторы ушли, а институциональные инвесторы уступили место розничным. Размер компании для успешного IPO уменьшился, что открыло новые возможности для выхода.

По оценке Dsight, в 2023 году было около 67 сделок M&A, что на 31% больше, чем в 2022 году. Причем всего 22 из них публично раскрыли суммы. В условиях нестабильности многие инвесторы, особенно корпорации, выбирают стратегическое инвестирование вместо финансового.^[3]

Рост количества сделок по инвестированию в российские стартапы на 20% до 175

За 2023 год российские инвесторы и стартапы заключили 175 сделок – на 20% больше, чем за 2022 год. Такие данные приводятся в исследовании аналитической компании Dsight под названием «Венчурная Евразия». При этом общий объем финансирования сократился до $84 млн – на 80% по сравнению с 2022 годом.

Исследование было подготовлено компанией Dsight в партнерстве с альянсом торговых и технологических компаний RITA, стартап-хабом SberUnity, агентством Б1 и юридической фирмой Nextons. Исследования основывается на данных из открытых источников и информации от инвесторов.

За 2023 год российские инвесторы и стартапы заключили 175 сделок

Объем сделок в 2023 году сократился до исторического минимума. Вместе с этим упал и «средний чек». В 2023 году средний чек составил $0,84 млн, что на 84% меньше, чем в 2022-м. Такая динамика объясняется желанием инвесторов получить быстрый возврат средств, а также геополитической обстановкой.

Количество сделок в 2023-м году выросло на 20% и составило 175, тогда как за год до этого на российском рынке венчурных инвестиций было заключено 146 сделок. По мнению основателя Dsight Арсения Даббаха, это может сигнализировать о «возвращении к нормальности» на рынке.

Наиболее активными инвесторами в 2023 году стали частные фонды – они закрыли 52 сделки. Кроме этого, резко выросла активность бизнес-ангелов.

Большая часть сделок была заключена в IV квартале года – на этот квартал пришлась почти половина раундов инвестиций. По мнению экспертов, это связано с тем, что инвесторы тратят больше времени на анализ и выбор проектов. Крупнейшей сделкой года стали инвестиции в «Здоровье.ру» - в марте 2023-го фонд Kama Flow и группа инвесторов «ангелов» вложили в платформу $3,8 млн.

Также эксперты отметили среди крупнейших сделок года вложения в социальную сеть Looky ($3,7 млн), в российского оператора для зарядных станций для электромобилей Hyper ($3,5 млн). Кроме этого, $3,3 млн было вложено в МФО CarMoney.^[4]

На долю женских стартапов пришлось 17% сделок на венчурном рынке

На долю женских стартапов пришлось 17% сделок на венчурном рынке России в 2023 году. Об этом свидетельствуют данные фонда Zerno Ventures, которые были обнародованы в начале марта 2024 года.

По оценкам фонда, в 2023 году стартапы с женщинами-основателями привлекли 8% венчурных инвестиций от общего объема сделок в денежном выражении. Всего в 2023 году зарегистрирована 31 такая сделка.

На долю женских стартапов пришлось 17% сделок на венчурном рынке

Согласно исследованию Zerno Ventures (организация позиционирует себя как первый российский венчурный импакт–фонд с отдельным фокусом на поддержку женщин-фаундеров), в в 2022-2023 гг. средний размер инвестиций в основанные женщинами проекты снизился в шесть раз по сравнению с 2021 годом (до $0,5 млн), при этом чек «мужских» проектов упал еще сильнее - почти в десять раз (до $1 млн). Среди проектов, в которых основателями являются только женщины, самые крупные инвестиции в 2023 году ($0,5 млн от Zerno Ventures) привлекла ресейл-платформа The Cultt. Сегмент FashionTech занял первое место по объему вложений среди российских проектов с женщинами-основателями, отмечается в исследовании.

В рамках исследования аналитики Zerno Ventures изучили 1846 сделок с российскими основателями компаний. В обнародованном в марте 2024 года отчете говорится, что за последние три года доля женщин-фаундеров в сегменте малого и среднего бизнеса в России увеличилась с 39% до 45%.

Как пишет «Коммерсантъ», успехи женского бизнеса освещаются реже не только в России, но и в мире. Так, в 2023 году доля женских компаний в списке Fortune 500 составила 10%, а среди получивших инвестиции в России — 13%. При этом, по сообщению издания, инвестиции в женские проекты приносят на 10% больше дохода и обеспечивают в 2,5 раза более высокий возврат.^[5]

Сокращение рынка в 10,6 раза до $118,2 млн

Объем российского рынка венчурных инвестиций в 2023 году составил $118,2 млн, снизившись в 10,6 раза относительно предыдущего года и оказавшись на минимуме за последние 7 лет. Об этом свидетельствуют данные Агентства инноваций Москвы, опубликованные в начале марта 2024 года.

Согласно исследование, количество сделок на российском венчурном рынке по итогам 2023 года выросло на 10%, до 181. Почти треть от этого количества пришлось на инвестиции с нераскрытыми суммами вложений. Фактический объем венчурных инвестиций в 2023 году был выше, чем можно оценить по публичным данным, отмечают аналитики.

На сделки ранних стадий (pre-seed и seed) в 2023 году впервые пришлось более 60% рынка. Объем посевных инвестиций в 2023 году вырос в 2,5 раза по сравнению с 2022 годом, однако был обеспечен несколькими крупными сделками в основном с наукоемкими стартапами. В то же время сильнее всего сократились инвестиции на поздних стадиях. В 2023 году было заключено всего 5 сделок на раундах В и С+.

В результате сократился средний и медианный чек в инвестиционных сделках - в 9 и почти 3 раза соответственно. В отличие от двух предыдущих лет, в 2023 году не было мегараундов – в крупнейшей сделке объем вложений измерялся $40 млн.

Также исследователи обращают внимание на снижение оценки компаний и числа стартапов, ориентирующихся на глобальный рынок. Доля компаний, работающих на зарубежных рынках на момент привлечения инвестиций, сократилась в два раза – с 35% в 2021 году до 14% в 2023 году. Средняя стоимость стартапов снизилась в 12 раз, составив $11,3 млн в 2023 году. Основные изменения коснулись компаний на раундах А, В и С+. Средние оценки компаний ранних стадий почти не изменились, сказано в отчете.

Рынок венчурных инвестиций России 2023 - исследование Агентства инноваций Москвы

В России запустили 10 венчурных фондов за 2 года

В России за два года — к концу 2023-го — были сформированы 10 венчурных фондов, а еще 11 таких структур находятся на стадии запуска. Активность инвесторов растет на фоне сложившейся геополитической обстановки, из-за которой рынок РФ покинули многие зарубежные компании, а освободившиеся ниши активно занимают новые игроки. Об этом говорится в исследовании Softline Venture Partners, результаты которого обнародованы 11 декабря 2023 года.

Как сообщает Forbes, ссылаясь на данные отчета, в число новых венчурных фондов вошли не только частные, но и корпоративные и государственные игроки. В феврале 2022-го венчурная компания Startech VC Владислава Здоренко создала фонд Startech.Partners для инвестиций в стартапы на ранней стадии. Месяцем позднее был зарегистрирован фонд Hyperion Андрея Ольховского, совладельца автодилера «Автодом». Кроме того, в 2022 году «Вымпелком» (бренд билайн) сформировал дочернюю структуру ООО «Хайв» для инвестиций в стартапы и поддержки предпринимательства. А Московский кредитный банк (МКБ) летом того же года открыл корпоративный венчурный фонд Izba vc, который фокусируется на московских стартапах в сегментах финтеха.

В государственном секторе летом 2022-го cтартап-студия «Техноспарк» Фонда инфраструктурных и образовательных программ (ФИОП) запустила венчурный фонд Technospark Ventures I. Эта структура фокусируется на сферах децентрализованной и альтернативной энергетики, электротранспорта, новых материалов, медицины, электроники и математического моделирования.

Весной 2023-го группа «Тилтех» российского миллиардера и основателя «ВкусВилла» Андрея Кривенко и его партнеров открыла фонд 3Streams, а летом этого же года основатель ИТ-разработчика «МойОфис» Дмитрий Комиссаров создал венчурный фонд «Стриго кэпитал» для инвестиций в ИТ-стартапы. Новый венчурный фонд появился у инвестиционной платформы Sk Capital.

По состоянию на конец 2023 года к запуску готовятся Фонд аэрокосмических технологий от компании «Восход», совместный венчурный фонд группы компаний «ТехноСпарк» и Фонд суверенных технологий Национальной технологической инициативы (НТИ).^[6]

Российские венчурные инвестиции продемонстрировали новый антирекорд

Dsight провела крупное исследование венчурного рынка Евразии за первое полугодие 2023 года. Компания поделилась его результатами с TAdviser 19 октября, в исследовании приведены данные отдельно по России. По данным Dsight, российские венчурные инвестиции демонстирируют новый антирекорд. Тенденция падения рынка, сложившаяся в 2022 году, продолжилась в первом полугодии 2023 года. Dsight зафиксировал 66 венчурных сделок – это на 21% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Снижение в объеме инвестиций ещё более драматично: рынок рухнул в 10 раз в годовом выражении, до $27 млн. На пять крупнейших сделок пришлась половина венчурных инвестиций за период, подсчитали в Dsight.

С большой вероятностью негативный тренд сохранится до конца 2023 года, а постепенное восстановление рынка начнётся в 2024 году при условии стабилизации геополитической ситуации, - полагают в Dsight.

Объём венчурных инвестиций сократился на всех стадиях. Наибольшее падение объемов венчурного финансирования и количества сделок пришлось на раннюю и позднюю стадии. Это наглядно отражает изменение подходов венчурных инвесторов к сделкам и снижение их толерантности к риску.

Сокращение общего объема капитала в венчурной индустрии и удорожание денег привело к усилению конкуренции стартапов за раунды. В условиях неопределенности ужесточились требования инвесторов к эффективности бизнеса стартапов и скорости выхода на положительную рентабельность.

В структуре российских венчурных сделок традиционно преобладают сделки на посевных стадиях, причем доля таких сделок в общем количестве увеличилась с 62% в 1 полугодии 2022 года до 70% в первом полугодии 2023 года. По прогнозу Dsight, до конца 2023 года этот показатель может вырасти до 85%.

Бизнес-ангелы обеспечили половину объёма посевных инвестиций. Несмотря на то, что количество сделок, состоявшихся с участием бизнес-ангелов, сократилось в 2,5 раза, до 8, средний чек сделок остался неизменным по сравнению с первым полугодием 2022 года и составил $0,8 млн. Крупнейшая сделка в этом сегменте - привлечение российской социальной сетью Looky $3,7 млн от группы частных инвесторов.

Количество сделок с участием государственных инвесторов выросло на 47%, причем наибольшую активность продемонстрировал инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан, профинансировавший 17 технологических компаний (почти 70% всех сделок в сегменте). Однако средний размер сделки в этом сегменте в первом полугодии 2023 года сократился в 40 раз, с $4 млн до $100 тыс.

Доля корпораций в объёме инвестиций выросла с 3% до 22%. Несмотря на то, что многим корпорациям пришлось перераспределить свои бюджеты на инновации из-за санкций и снизить расходы на развитие инноваций и R&D, в первом полугодии корпоративные инвесторы несколько нарастили венчурную активность: по сравнению с аналогичным периодом прошлого года количество сделок в этом сегменте удвоилось. При этом объём инвестиций снизился незначительно.

Ранее МТС сообщала о планах совершить 3-5 сделок общей суммой до 1 млрд рублей до конца 2023 года. Дополнительно поддержать перспективные отечественные проекты намерена и компания «Ростелеком», в планах которой запуск нового венчурного фонда объемом 8 млрд рублей. Можно ожидать, что венчурная активность «большой четверки» операторов обеспечит рост стартапов, способных своими разработками и решениями заместить технологии ушедших с российского рынка иностранных вендоров.

Мы видим, как многие корпорации деприоритизируют венчурные инструменты в своих структурах и закрывают программы поддержки стартапов. С другой стороны, и перспективных стартапов стало меньше: некоторые сменили юрисдикцию и переключились на поиск инвестиций за рубежом. Корпоративный венчур перестраивается на точечную работу: от акселераторов – к скаутингу стартапов раундов A/B, от миноритарных венчурных инвестиций до М&А сделок, - цитирует Dsight в своём исследовании Дмитрия Курина, директора по инновациям и инвестициям МТС, основателя MTS StartUp Hub.

Иностранные инвестиции в первом полугодии 2023 года, по данным Dsight, представлены единственной сделкой: образовательный стартап EducateOnline, создавший платформу для дистанционного обучения в зарубежных школах, привлек $640 тыс. в рамках бридж-раунда от бизнес-ангелов UMAY Angel’s Club. Лид-инвестором и синдикатором сделки выступил казахстанский бизнесмен и венчурный инвестор Бахт Ниязов.

По данным аналитиков центра инноваций и инвестиций MTS StartUp Hub, которые приводятся в исследовании, по итогам первого полугодия 2023 года наибольшее число стартапов в России (15,6%) запускаются в области FinTech, ещё 11,9% развивают свои проекты в сферах медицины и здоровья. Эти сегменты также лидируют по объёму привлеченных инвестиций: на них приходится 30% венчурных инвестиций за первое полугодие.

И впервые в топ-3 отраслей вошла кибербезопасность: количество стартапов в этом сегменте удвоилось по сравнению с 2022 годом, что связано с уходом западных вендоров и повышенным спросом со стороны российского бизнеса в связи с существенным ростом кибератак.

При этом бума венчурных инвестиций в кибербез пока не наблюдается: за последние 3,5 года Dsight зафиксировал всего семь венчурных сделок в России. Ожидается, что венчурные инвестиции в кибербезопасность будут увеличиваться в течение ближайших лет, однако резкого роста не предвыидится до тех пор, пока не будет выстроен мост между ИБ-стартапами и венчурными инвесторами.

Среди других привлекательных для венчурных инвестиций ниш в 2023 году отмечаются B2B Software, BioTech, EdTech, HRTech и PropTech. Строительство, химическую промышленность и продовольствие правительство в 2023 году выделило приоритетными направлениями, которые, по мнению аналитиков Dsight, смогут рассчитывать на особый подход банков при одобрении кредитов, а также на создание грантовых программ от институтов развития.

Главный вызов инноваторов – дефицит качественных решений. Подавляющее большинство опрошенных Dsight инноваторов в крупных корпорациях отмечают сокращение доступных на рынке качественных решений из-за оттока большого числа перспективных стартапов за пределы РФ. Еще одна «боль» корпораций при работе со стартапами – неадекватная оценка последними уровня зрелости своих решений.

Около трети опрошенных Dsight компаний всё ещё испытывают традиционные затруднения при работе с открытыми инновациями: здесь и бюрократическая волокита во внутренних процессах и проблемы правового характера. Юридические проблемы сейчас особенно связаны с переходом компаний на российское ПО, из-за чего изменились требования к кибербезопасности и усложнился процесс интеграции корпорации и стартапа.

Исследователи Dsight констатируют, что большинство корпорация не сокращают бюджет на инновации. При этом, если внутреннее развитие продуктов для компании стоит дешевле, или нужны узкоспециализированные решения (включая задачи импортозамещения), их предпочитают создавать внутри, даже если это более сложно и занимает больше времени.

И в связи с уходом качественных стартапов корпорации выбирают разработку собственных продуктов вместо инвестирования или покупки, поясняют в Dsight.

Эта тенденция корпоративных инноваций будет оставаться, пока геополитическая ситуация не наладится. Кроме того, на текущий момент стали активнее использоваться краудфандинговые и инвестиционные платформы, например Rounds, где суммы на инвестиции собираются с различных участников и коллективно, что будет помогать привлекать капитал в России. Так, в топ-3 российских сделок попал стартап CarMoney, который привлек $3,3 млн в рамках частного инвестиционного раунда, прошедшего путем размещения акций по закрытой подписке на платформе краудинвестинга Rounds, - говорится в исследовании.

Рост рынка впервые с февраля 2022 года

В третьем квартале 2023 года на российском рынке венчурных инвестиций зарегистрировано 37 сделок, что на 15% больше, чем годом ранее. При этом в деньгах зафиксирован спад на 56%, до $11,7 млн. Об этом свидетельствуют данные сервиса Venture Guide.

Как отмечает «Коммерсантъ», российский венчурный рынок показал рост впервые с момента начала военной спецоперации РФ на Украине. В январе-сентябре 2023 года объем венчурных инвестиций в России достиг $41,6 млн при 82 сделках, что меньше год к году на 96% и 37% соответственно.

Отмечается, что наибольший вклад в восстановление рынка в третьем квартале внесли энергетика и автопром. В августе инвестиционная платформа Zorko вложила $1,3 млн в Hyper, которая развивает зарядную инфраструктуру для электротранспорта. В сентябре 2023 года венчурный клуб «Синдикат» инвестировал $258 000 в Ta-dam!, сервис подбора запчастей для автосервисов. Другая растущая ниша — технологии для медицины: $1,5 млн в разработчика онлайн-платформы для врачей и пациентов Rosmed.Info вложил частный фонд, не раскрываемый по условиям сделки.

Ситуацию можно охарактеризовать как «умеренный рост», считает венчурный партнер фонда «Восход» Константин Гибало, чье мнение приводит газета в начале октября 2023 года.

К текущему моменту инвесторы и стартапы освоили новые подходы к структурированию сделок. Также ожидания сторон по оценкам на данном этапе максимально сблизились, и стало возможным договариваться об инвестициях на взаимно интересных условиях, - отметил он.

По словам Гибало, учитывая возросший интерес розничных игроков к рынку капитала и избыток ликвидности внутри страны, также стал возможным выход из активов через IPO.

Один из источников издания говорит, что к октябрю 2023 года венчурный рынок во всем мире сейчас «проходит коррекцию», хотя отдельные сегменты и ниши показывают рост.^[7]

В России запустили венчурный фонд на 3 млрд рублей для поддержки технологий для электромобилей

В августе 2023 года в России запустили венчурный фонд на 3 млрд рублей для поддержки технологий для электромобилей. Это совместный проект группы компаний «ТехноСпарк» и Фонда уверенных технологий Национальной технологической инициативы. Подробнее здесь.

Максим Паршин, Минцифры, на TAdviser SummIT – о «группе инвесторов», готовых вкладывать в ИТ-проекты, не получившие государственные гранты

В рамках конференции TAdviser SummIT главный редактор TAdviser Александр Левашов провёл открытое интервью с Максимом Паршиным, заместителем министра цифрового развития, связи и массовых коммуникаций РФ. Максим Паршин ответил на актуальные вопросы о развитии российского ИТ-рынка: о динамике импортозамещения, росте зарплаты ИТ-специалистов, объеме инвестиций российских госкомпаний в отечественное ПО, мерах, принимаемых Минцифры для преодоления дефицита ИТ-кадров, вовлечении в профессию, связанную с ИТ, развитии спортивного программирования.

В числе прочих заместителю министра был задан вопрос о частном инвестировании как важном направлении развития российской ИТ-отрасли, о механизмах стимулирования притока частных инвестиций в отечественные ИТ-проекты, действиях регулятора в этом направлении. Максим Паршин подтвердил, что частные инвестиции в ближайшем будущем станут магистральным направлением развития ИТ-отрасли. Напомнив о невозвратных формах поддержки государством в виде грантов, чиновник рассказал о «коротком плане»: он состоит из нескольких пунктов с мероприятиями, направленными на решение тактических вопросов по снятию ограничений на пути вовлечения дополнительных инвестиций в ИТ-отрасль.

В практической плоскости на сегодня в пилотном режиме ведется работа с заявками на гранты, которые были приняты РФРИТ в прошлом году. В общей сложности, напомнил Максим Паршин, в РФРИТ поступило больше тысячи заявок на гранты общей суммой порядка 70 млрд рублей. Удовлетворить спрос в таком объеме государство не способно, да это и нецелесообразно. В результате, гранты получили порядка 40 проектов.

При этом многие из оставшихся неудовлетворенными заявок могли бы быть удовлетворены посредством именно негосударственных инвестиций, что более комфортно, безопасно и гибко.

Сегодня вокруг министерства образовалась «стихийная группа инвесторов», в которую входят 9 фондов, рассматривающих проекты в качестве частных инвесторов. Минцифры и РФРИТ со своей стороны «несколько модерируют» эту работу, чтобы она шла организованно. И уже произошло несколько сделок по утилизации проектов, не получивших грантов.

Максим Паршин рассказал, что предварительно было опрошено несколько сотен тех, кто не получил гранты, готовы ли они к привлечению частных инвестиций, поскольку вероятность выделения новых денег на гранты невысока, и на новый формат инвестиций согласились все.

Заместитель министра пригласил к этой работе новые стартапы, а в клуб инвесторов — новые организации, упомянув, что на сайте РФРИТ есть простая форма регистрации для новых частных инвесторов.

Чтобы решать вопрос глобально, дополнил Максим Паршин, необходимы институциональные изменения, развитие нормативной базы. На этот счет у Минцифры имеется ряд предложений, которые в ближайшее время будут донесены до участников рынка для обсуждения перед принятием соответствующих законодательных актов.

Невозвратные формы поддержки государством в виде грантов – это хорошо, но это не системная мера поддержки, — отметил Максим Паршин. — Там, где нет конкуренции, рынка, государство способно грантом поддержать создание необходимого решения. Но стратегическое направление – частные, негосударственные инвестиции, венчурное, прямое финансирование.

TAdviser SummIT состоялся 30 мая 2023 года в Москве и собрал более 1000 участников. С докладами выступили заместитель генерального директора РЖД Евгений Чаркин, заместитель руководителя Федерального Казначейства Александр Албычев, старший вице-президент ВТБ Сергей Безбогов, вице-президент по ИТ « ЕвразХолдинг» Артем Натрусов и многие другие.

«Ростелеком» объявил о запуске венчурного фонда объемом 8 млрд рублей

15 июня 2023 года «Ростелеком» анонсировал запуск нового венчурного фонда. Его объем составит 8 млрд рублей, рассказал первый вице-президент, финансовый директор компании Сергей Анохин. Подробнее здесь.

Правительство РФ разработало меры поддержки венчурных инвесторов

Правительство РФ разработало комплекс мер для налогового стимулирования российской венчурной отрасли. Об этом стало известно 8 июня 2023 года.

Как пишут «Ведомости», в соответствии с законопроектом, компании, инвестирующие в венчурные фонды, смогут учитывать эти расходы с повышающим коэффициентом 1,5. Таким образом уменьшается база налога на прибыль. Аналогичный механизм к июню 2023 года действует в отношении финансирования научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, рассказал изданию представитель Минэкономразвития.

Как отметили в Минцифры, льгота по налогу на прибыль – лишь одна из мер, которые рассматриваются в правительстве. Также обсуждаются упрощение процедуры оформления договоров инвесттоварищества, возможность участия в них физлиц, снятие избыточных требований, препятствующих продаже активов, а также оптимизация законодательно установленной пропорции привилегированных акций в АО и поощрение внедрения долгосрочных систем мотивации сотрудников на основе опционов.

Налоговые льготы действительно могут повысить популярность венчурных фондов у частных инвесторов, считают управляющий партнер инвестбанка BSF Capital Алексей Басов и основатель аналитической платформы Dsight Арсений Даббах. По мнению партнера налоговой практики МЭФ Legal Анны Зеленской, льгота будет выгодна крупному бизнесу, уже вышедшему на получение дохода от деятельности, так как она влияет на налог опосредованно, через уменьшение налоговой базы.

Компании могут злоупотреблять льготой и инвестировать в подконтрольные и связанные структуры для ухода от налогов, — предупредил партнер Б1 (бывшая EY в России) Вадим Ильин.

По оценкам Арсения Даббаха, к июню 2023 года компаний, которые инвестируют в сторонние фонды, менее 20.^[1]

Венчурный фонд «Ростеха» сменил название и сосредоточился на инвестициях в медтех

25 мая 2023 года стало известно о том, что компания «РТ-Венчурные инвестиции», венчурный фонд государственной корпорации «Ростех», получила новое название и сменила направление деятельности. Подробнее здесь.

В России создан фонд суверенных технологий НТИ. Через него вложат 6 млрд рублей в дроны и беспроводную связь

Фонд поддержки проектов НТИ (Национальная технологическая инициатива) и АО «Корпорация Попов радио» создали венчурный Фонд суверенных технологий НТИ (ФСТ НТИ). Об этом стало известно в начале апреля 2023 года. Подробнее здесь.

2022

Финансирование стартапов сократилось на 68%

Объем российского рынка венчурного финансирования в 2022 году составил $819 млн, снизившись на 68% относительно показателя годичной давности в $2,93 млрд. Количество сделок по инвестированию в стартапы оказалось минимальным за семь лет - 139. В 2021 году, для сравнения, их было 306. Об этом свидетельствуют данные аналитической компании Dsight (Дисайт), которые были обнародованы в марте 2023 года.

Значительный спад российского венчурного рынка связан с началом военной спецоперации РФ на Украине, которая которая привела к уходу инвесторов с российского рынка, санкциям и нестабильной экономической ситуации в стране и в мире, указывают исследователи.

По их словам, в 2022 году инвестиционную деятельность снизили все участники венчурного рынка. Но сильнее всего — корпорации и корпоративные фонды. Если в 2021 году они инвестировали суммарно $424 млн, то в 2022-м — $15 млн. Основатель Dsight Арсений Даббах в разговоре с Forbes отметил, что на фоне «шоков на рынке» корпорации всегда останавливают инвестиционные проекты.

Если частный или индивидуальный инвестор видит в ситуации возможности, так как снизились оценки [стартапов], и стали доступны качественные активы, то корпорации ждут стабильности и не предпринимают резких действий, — сказал Даббах.

В 2022 году снизился и объем финансирования со стороны частных фондов — в восемь раз, с $1,3 млрд до $158 млн. К частным Dsight отнес фонды, основанные россиянами в России или за рубежом, не аффилированные с государством или корпорациями и вкладывающие более половины капитала в проекты русскоязычных предпринимателей, уточнил Даббах. Снижение активности в этом сегменте авторы исследования объясняют сменой фокуса: в 2022 году частные фонды решали юридические проблемы и вопросы с релокацией сотрудников.

Иностранные инвестиции также сократились, в четыре с половиной раза — с $638 млн до $138 млн. Это связано «изоляцией России от американских и европейских партнеров», пишут исследователи. Активность снизили и бизнес-ангелы: в 2022-м они закрыли вдвое меньше сделок, чем годом ранее: 36 против 70 в 2021-м. Сумма инвестиций сократилась с $77 млн до $27 млн.

Меньше всего изменений произошло в госсекторе. Представили государственных фондов в 2022 году вложили в российские проекты $76 млн. Для сравнения, в 2021 году объем финансирования со стороны государственных игроков составил $87 млн. Число сделок тоже снизилось незначительно: с 31 в 2021 году до 24 в 2022-м, говорится в исследовании.

Лидером по количеству сделок в 2022 году стала отрасль программного обеспечения для бизнеса. Самая крупная сделка в этом сегменте — инвестиции в криптостартап Superdao, который разрабатывает операционные системы для децентрализованных автономных организаци. В январе 2022 года компания привлекла $10,5 млн по оценке $160 млн. Лид-инвестором раунда стал калифорнийский венчурный фонд SignalFire. Согласно исследованию Dsight, сегмент разработки ПО остается наиболее привлекательным для инвесторов. Это связано с ростом интереса к ИТ-безопасности со стороны российских государственных и частных компаний, поясняет Даббах. По его словам, интерес стимулирует и необходимость заменить технологии, ушедшие с российского рынка.

С точки зрения отраслей меньше всего последствия спецоперации затронули компании в области биотехнологий, утверждают в Dsight. Несмотря на падение всего венчурного рынка, они привлекли $119 млн, что на $111 млн больше, чем в 2021-м.^[2]

Венчурный рынок Москвы превысил допандемийный уровень

В 2022 году на московском рынке венчурного финансирования (VC) было заключено 119 сделок на сумму $658 млн, сообщили в Агентстве инноваций Москвы в начале марта 2023 года. Там отметили, объем инвестиций в сравнении с 2021 годом сократился, однако он превысил уровень, который был до пандемии коронавируса COVID-19. Подробнее здесь.

Объем инвестиций в российский edtech-рынок снизился в 3,5 раза до 4 млрд рублей

Объем инвестиций в сервисы онлайн-образования в России по итогам 2022 года составили 4 млрд рублей, снизившись в 3,5 раза относительно показателя годичной давности, равного 14 млрд рублей. Об этом свидетельствуют данные агентства Smart Ranking, опубликованные в конце февраля 2023 года. Подробнее здесь.

Российский рынок венчурных инвестиций резко сократился

В 2022 году в России было заключено 128 сделок в сфере венчурного финансирования, что на 56% меньше, чем годом ранее. В них объем привлеченных стартапами средств сократился еще сильнее - на 57%, до $1,1 млрд. Такие данные приводит «Коммерсантъ» со ссылкой на статистику профильного портала Venture Guide.

В Dsight, участвовавшей в сборе данных, уточняют, что в статистику включена информация об открытых сделках на всех раундах за год, за исключением заключенных с игроками, которые покинули Россию, как, например, компания Miro (ИТ-платформа для совместной работы). В венчурном фонде «Восход» газете подтвердили релевантность данных.

Директор по стратегическим проектам ГК «Цифра» Павел Федосов отметил, что из общих $1,1 млрд около $900 млн инвестиций были сделаны в январе 2022 года, когда были заключены две сделки с американскими фондами Accel и BlackRock на общую сумму $650 млн.

Во втором и третьем кварталах наблюдалась крайне низкая активность на рынке по новым сделкам, фонды занимались проектами текущего портфеля, — добавил инвестиционный директор УК «Восход» Артур Мартиросов.

Главными событиями, повлиявшими на рынок, он назвал военную спецоперацию на Украине, отток кадров, разрыв логистических цепочек и санкции. В результате фонды сфокусировались на инвестициях в проекты по импортозамещению и стартапы в «дружественных» юрисдикциях на Ближнем Востоке и в Латинской Америке.

По мнению партнера департамента финансового консультирования ДРТ Антона Шульги, многие сделки, которые планировалось закрыть в первом полугодии 2022 года, были поставлены на паузу из-за резкого ухудшения оценок.

Но «сейчас определенность выше, чем в прошлом году», поэтому в 2023-м инвестиции покажут рост, сказал он в январе 2023-го. Наиболее перспективным направлением для вложений станет импортозамещение софта для корпоративных клиентов, отметил Мартиросов.

Привлекательными, добавляет он, остаются медицина и биотехнологии, а также промышленные проекты. По мнению Павла Федосова, сейчас главным инвестором на рынке де-факто становится государство, но возможно и появление «специализированных частных фондов, которые компенсируют ушедший иностранный венчурный капитал».

Среди рыночных ниш, лидирующих по объему инвестиций в 2022 году, оказались: разработка программного обеспечения для бизнеса (Business Software), HR & WorkTech (сегмент технологий для HR), кибербезопасность и телекоммуникации. Размер вложенных инвестиций в стартапы в этих областях по итогам 2022 года составил $449,35 млн, $425,67 млн, $251,5 млн и $192,6 млн соответственно, указывает гaзета.

В первой категории проводились сделки, в частности, с разработчиком конструктора информационных систем FIS (более $5 млн), среди HR & WorkTech — с рекрутинговой чатбот-платформой XOR ($2 млн).

По данным Leta Capital, за 2022 год из России уехало порядка 70% ИТ-стартапов. Преимущественно они переезжали в Турцию, Казахстан, Армению и Грузию. Однако эти государства часто служат странами-транзитами, откуда проекты переходят на более развитые венчурные рынки: нидерландский, испанский, немецкий и британский.

Дмитрий Махлин, партнер и директор по развитию HRlink, в разговоре с «Ведомостями» в конце 2022 года говорил, что венчурный рынок России сложно назвать привлекательным как для инвесторов, так и для стартапов: количество потенциальных покупателей слишком мало, и из-за ограниченного спроса оценки стартапов минимальны. Более того, нет сложившейся системы определения стоимости стартапа – чаще всего оценивается готовый бизнес, а не его перспективы.^[3]

Российский венчурный рынок упал в 2 раза. Основные тренды

В 2022 году на российском венчурном было заключено 118 сделок, что почти вдвое меньше, чем годом ранее (221). При этом объем привлекаемого финансирования сократился еще сильнее - с ₽85,2 млрд до ₽16 млрд рублей. Этот показатель можно считать низким, учитывая, что в 2020 году, когда началась пандемия коронавируса COVID-19, было зарегистрировано 203 сделки на ₽24,9 млрд рублей. Соответствующее исследование Telegram-канала «Русский Венчур» было опубликовано в декабре 2022 года. В отчете (опубликовано на сайте РБК) приводится несколько трендов на рынке.

Иностранные инвесторы почти перестали вкладываться в российские стартапы

Сегмент иностранных инвестиций оказался наиболее пострадавшим. В 2021 году объем сделок составлял ₽44,5 млрд, а в 2022-м он упал до ₽2,7 млрд, что свидетельствует о падении более чем в 15 раз. Количество сделок резко сократилось: 28 против 9. А 4 из 9 публичных сделок 2022 года были закрыты до 24 февраля, после чего интерес зарубежных инвесторов к стартапам со штаб-квартирой в Москве оказался на нуле.

Частные фонды заметно сбавили обороты с конца февраля

В 2021 году в сегменте частных фондов было известно о 48 сделках на общую сумму в ₽23,8 млрд. В 2022 году было объявлено о 19 сделках объемом в ₽5,2 млрд. То есть число раундов упало в 2,5 раз, а объем этого сегмента рынка сократился почти на 78%. Некоторые фонды с российскими корнями удалили список портфельных компаний со своих сайтов, чтобы не навредить им.

Объем инвестиций от частных инвесторов упал в три раза

Сегмент инвестиций от бизнес-ангелов всегда считался наиболее закрытым, но и тут можно отследить негативный тренд 2022 года, то есть серьезное падение. В ковидном 2020 году было закрыто 60 сделках на общую сумму в ₽3,7 млрд. В 2021 году была зафиксирована 61 сделка с участием бизнес-ангелов на общую сумму в ₽3 млрд. В 2022 году количество сделок снизилось в 1,5 раза. В 2022-м было объявлено о 37 сделках на общую сумму в ₽938 млн.

Инвестиции от представителей госсектора демонстрируют устойчивое падение год от года

В 2021 году было известно о 9 сделках на общую сумму в ₽2,3 млрд против ₽3,9 млрд годом ранее. А в 2022 году сделок с участием представителей госвенчура стало немного больше (11). При этом объем публичных раундов существенно снизился, упав до ₽1,3 млрд. Падение инвестиций в госсекторе, похоже, стал устойчивым трендом последних лет. При этом средний чек по сравнению с 2021 годом вырос на 33% - с ₽80,3 млн до ₽120,3 млн, отмечают аналитики. Однако достичь такого роста удалось всего лишь за счет одного инвестора - VEB Ventures, закрывшего в этом сегменте крупнейшие раунды 2022 года на ₽520 млн и ₽400 млн, соответственно.

Корпоративный сегмент оказался наименее пострадавшим

По данным на 2021 год известно о 41 сделке на ₽11,5 млрд. В течение этого года было объявлено о 36 раундах на ₽6,2 млрд. Объем сократился менее чем в 2 раза, а число сделок оказалось всего лишь на 5 меньше, чем в 2021 году. Существенная часть российских корпораций оказалась под санкциями, и их инвестиции теперь могут быть интересны лишь стартапам, работающим в России и Белоруссии.

Больше нельзя запускать стартап из России на весь мир

Для отечественных стартапов 2022 год оказался переломным и не располагающим к компромиссам. Стало понятно, что уже почти невозможно запустить проект в России, а затем начать его развитие на других рынках. Фаундеры на старте должны определяться, как идентифицировать собственные проекты — как российские или как международные.^[4]

Инвестирование 2,25 млрд рублей в российские стартапы

В середине ноября 2022 года Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ) сообщил об обновлении своей стратегии: теперь он намерен сфокусироваться на pre-seed и seed-раундах. Он вложит в российские стартапы 2,25 млрд рублей. В сообщении фонда отмечается, что активная инвестиционная фаза ФРИИ рассчитана минимум на три года. Подробнее здесь.

Инвестиции в российские ИТ-стартапы сократились более чем в 10 раз

В январе-августе 2022 года в России была заключена всего 31 сделка по инвестированию в местные ИТ-стартапы против 121 сделки за аналогичный период 2021-го. Об этом свидетельствуют данные инвесткомпании A.Partners, которые были обнародованы 19 сентября 2022 года.

В A.Partners отмечают, что на один раунд в 2022 году приходится один инвестор, в то время как в 2021 году — два. Эксперты отметили увеличение чека на один проект - с $10,5 млн до $14 млн.

Но значительную долю в статистике составляют венчурные сделки институциональных и крупных отраслевых инвесторов, и если вынести их за скобки, то средний чек падает значительно,— уточнил инвестиционный аналитик A.Partners Андрей Шарлай.

Ряд инвестиционных фондов действительно опустили нижнюю границу среднего чека, иногда — в десятки раз. По словам источника «Коммерсанта» в крупном инвестиционном фонде, если раньше средний чек при инвестиции в ИТ-стартап был около 300–500 млн рублей, а инвестиционные раунды B2С-проектов доходили до 2 млрд рубей, то сейчас (издание сообщило об этом 19 сентября 2022 года) основу рынка составляют инвестиции со средним чеком 20–30 млн рублей.

В венчурном фонде МТС также говорят, что число инвестиционных сделок за полгода существенно сократилось, в частности из-за того, что «возможность заработать с их помощью стала менее очевидной».

Средства от ряда крупных корпоративно-государственных инвесторов стали высокорисковыми, а количество стратегов, готовых покупать по хорошим мультипликаторам (коэффициенты, характеризующие отношение стоимости к выручке - прим. «Коммерсанта»), стало меньше,— пояснил руководитель фонда Ислам Мидов.

Директор по стратегическим проектам ГК «Цифра» Павел Федосов говорит, что проблема не только в снижении порога инвестиций, а в целом в их отсутствии.^[5]

2021

«Сбер», VK, «Яндекс», МТС и ВТБ стали лидерами по покупкам стартапов в России

Чаще всего в 2021 году в стартапы в России инвестировали крупные экосистемы, включая «Сбер», VK (ранее Mail.ru Group), «Яндекс», МТС и ВТБ — на них пришлось 22% сделок против 11% в 2020-м. Об этом говорится в исследовании, проведенном венчурным инвестором Алексеем Соловьевым в партнерстве с «Лабораторией Касперского», EY и DS Law. Данные обнародованы 8 декабря 2021 года.

Лидерство экосистем, по мнению основателя Fort Ross Ventures Виктора Орловского, связано с усилением конкуренции. Только в Москве за десять месяцев 2021 года корпорации напрямую или через фонды вложили в стартапы почти вдвое больше денег, чем за весь 2020-й, отметил гендиректор Агентства инноваций Москвы Алексей Парабучев в разговоре с «Коммерсантом».

Государственные компании или компании с госучастием (кроме «Сбер») стали покупателями стартапов и соответственно источником выхода для инвесторов только в 2% случаев. Это говорит о том, что государственные компании не спешат покупать инновации напрямую, несмотря на всеобщую цифровую трансформацию, отмечают исследователи.

Там же сказано, что в 2020 году выходов не было у 36% инвесторов, а в 2021-м этот показатель составил 51% инвесторов. Учитывая то, что половина бизнес-ангелов среди респондентов начали инвестировать только в 2020-2021 гг., падение количества выходов в общих данных объяснимо, поясняют аналитики.

Всего в опросе приняли участие более 300 русскоговорящих представителей венчурного рынка. 89% опрошенных инвесторов в 2021 оду совершили новые вложения, а почти треть участников исследования проинвестировали в десять и более стартапов. В 2020 году новые вложения привлекли только 85% респондентов, в 2019-м — 75%.

Алексей Соловьев говорит, что исследование показало несколько динамичных изменений на венчурном рынке в 2021 году:

• рост инвестиционной активности;
• оживление рынка;
• приток частных капиталов и новых игроков;
• работу инвесторов на международных рынках и экспорт российских технологи бизнес-моделей.^[6]

Москва вошла в число мировых лидеров по числу стартапов, но успеха добиваются единицы

Согласно опубликованному в начале июля 2021 года докладу Института статистических исследований и экономики знаний (ИСИЭЗ) ВШЭ, Москва входит в число мировых лидеров по числу стартапов и инновационной экономической активности. Однако больших успехов добиваются очень немногие проекты из-за проблем как с инфраструктурой рынка и венчурным капиталом, так и с кадрами, университетами и состоянием науки.

Так, в Москве почти нет «единорогов» — стартапов, оцениваемых более чем в $1 млрд. Среди проблем венчурной инфраструктуры в российской столице — малая концентрация R&D-подразделений иностранных технологических компаний, при концентрации их представительств выше среднего. Также исследователи отметили проблему «кадрового голода».

По словам специалистов ВШЭ, спрос московских стартапов на венчурные инвестиции существенно превышает предложение. Отчасти это может рассматриваться не как проблема, а как преимущество: московские стартапы в любом случае не являются частью какого-либо «пузыря» финансирования. Согласно данным проекта Crunchbase, в 2015–2019 годах стартапы из Москвы получали примерно в пять раз меньше венчурных средств на посевной стадии в сравнении с компаниями из городов с сопоставимой инновационной активностью — в том числе из-за малого числа институциональных инвесторов и господдержки.

Также авторы доклада обращают внимание на такую проблему, как слабость университетской науки города. Москва входит в топ-5 мировых университетских конгломератов, однако цитируемость публикаций ученых крайне мала, так же невелико количество иностранных преподавателей и студентов, а доминируют естественно-научные направления.

Сильной стороной Москвы является креативная индустрия: игровая, рекламная и культурная сфера доминирует, город входит в ТОП-10 инновационных центров.^[7]

В России принят закон о конвертируемом займе для стартапов

8 июня 2021 года Госдума приняла во втором и третьем чтениях закон о конвертируемом займе, благодаря которому стартапы смогут быстрее привлекать инвестиции и уменьшить риски. Подробнее здесь.

2020

Российские разработчики ПО привлекли 10 млрд рублей инвестиций

В 2020 году российские разработчики программного обеспечения привлекли около 10 млрд рублей внешних инвестиций, а общий объем вложений на рынке составил 46,5 млрд рублей, свидетельствуют данные «Руссофта», обнародованные в конце сентября 2021 года. Подробнее здесь.

Сокращение венчурных инвестиций на 19%, до $702,9 млн, рост сделок на 14%, до 281

Объем венчурного рынка в России по итогам 2020 года достиг $702,9 млн — именно столько было инвестировано в стартапы. Это на 19% меньше в сравнении с 2019-м. При этом количество сделок выросло на 14%, до 281. Такие данные приводятся в исследовании Dsight, проведенном при поддержке «Лаборатории Касперского», EY, Raiffeisen, Агентства инноваций Москвы, DS Law, НАУРАН и Crunchbase.

Как пишет РБК со ссылкой на этот отчёт, инвестиции в российские стартапы в 2020 году сократили все типы инвесторов за исключением корпоративных фондов и корпораций. Последние инвестировали в стартапы $307,6 млн, что на 61% больше, чем годом ранее.

Лидером по числу заключенных в 2020 году инвестиционных сделок оказались образовательные стартапы. Они закрыли 36 раундов на $119,1 млн. Такой интерес во многом был обусловлен масштабным закрытием образовательных учреждений.

Локдауны и санитарные ограничения доказали, что физическое присутствие в учреждениях не обязательно для образовательного процесса, — отмечается в исследовании.

Крупнейшей сделкой стало приобретение Mail.ru Group 25% в стартапе «Учи.ру» за $47 млн (с учетом небольших взносов от Российско-китайского инвестиционного фонда и Российского фонда прямых инвестиций).

Еще одна отрасль, которой пандемия коронавируса COVID-19 оказалась на руку, — здравоохранение. Там в 2020 году заключено 19 инвестиционных сделок на сумму $44,9 млн. В крупнейшем раунде участвовала телемедицинская компания «Доктор рядом», которая привлекла $8,9 млн. Также эксперты отметили вложение $7,5 млн в страховой сервис BestDoctor от группы инвесторов и $5 млн в сервис для контроля диеты Simple от фонда Target Global и соучредителя сервиса Palta.

В исследовании Dsight сказано, что электронная коммерция вошла в число рынков, получивших наибольшую выгоду от распространения коронавируса: пандемия ускорила переход компаний из самых разных отраслей к продажам через интернет. Компании, уже использующие интернет как площадку для продаж своих услуг, укрепили позиции, аутсайдерам пришлось спешно сокращать свое отставание, отмечают аналитики.

Негативные последствия пандемии выражены в сокращении объема венчурных инвестиций. В 2020 году было приостановлено большинство акселерационных программ. Число подобных сделок сократилось на 55% по сравнению с 2019 годом, до 35. Но это падение компенсировалось повышенной активностью бизнес-ангелов, которые, по данным Dsight, совершили 64 инвестиции против 37 сделок в 2019-м.

Как отметил управляющий партнер венчурного фонда LETA Capital Александр Чачава, от пандемии пострадало не так много сегментов: все, что касается туризма, офлайновых мероприятий и активностей, непродуктовый ритейл.

Если говорить про российский венчурный рынок, то на него пандемия не повлияла негативно, скорее убрала традиционные недостатки. Возможно, сократился приток денег в силу общих экономических сложностей, но венчур как раз позволяет зарабатывать там, где происходят тектонические сдвиги, — рассуждает он (его слова приводит РБК).

В 2021 году Чачава ожидает оживление экономики и преодоление кризиса вместе с развитием новых проектов, которые зародились в 2020 году из-за пандемии.

По словам экспертов, поскольку эффекты пандемии были непредсказуемы, многие решили минимизировать риски и следить за развитием ситуации. Были заключены только те сделки, в которых уже были четкие обязательства или открывались какие-то супервозможности, связанные, например, с предбанкротным состоянием компании, отметил управляющий партнер венчурного фонда Typhoon Digital Development Олег Братишко.^[8]

Мишустин утвердил правила господдержки венчурных проектов

Премьер-министр Михаил Мишустин утвердил правила господдержки венчурных проектов. О том, что глава Правительства РФ подписал соответствующее постановление, пресс-служба кабмина сообщила 25 декабря 2020 года.

Документ закрепляет понятийный аппарат, уточняет термины, связанные с венчурными инвестициями, устанавливает принципы оценки эффективности вложений. Также постановление закрепляет требования к проведению экспертиз и мониторингу венчурных проектов.

Как отметили в кабмине, документ устанавливает единый подход к финансированию венчурных проектов за счет средств бюджета. Он позволит унифицировать регулирование в сфере венчурных инвестиций, что «упростит финансирование перспективных проектов, снизит риски участия в таких инициативах и в конечном итоге простимулирует технологическое развитие российской экономики».

Отдельно прорабатываются критерии целевого использования бюджетных средств, что позволит избежать неоднозначных трактовок в этом вопросе. Ещё один важный момент, на который обращает внимание кабмин, связан с определением допустимого уровня рисков и риск-менеджментом. Для этого вводятся особые правила, в соответствии с которыми будут оцениваться факторы, влияющие на реализацию проекта.

Президент России Владимир Путин неоднократно предлагал дать технологическим предпринимателям «право на риск» в случае неудачной реализации проектов — чтобы защитить их от обвинений в нецелевом использовании средств.

Ранее в Счётной палате заявили, что отсутствие единой повестки и приоритетов государственной политики в сфере венчурного и прямого финансирования является одной из причин торможения на венчурном рынке. Кроме того, согласно отчёту ведомства, не определены целевые ориентиры, показатели и мероприятия, направленные на комплексное и скоординированное развитие этого рынка.^[9]

Российский венчурный рынок вырос вдвое

Объем российского рынка венчурных инвестиций в 2020 году составил 21,9 млрд рублей, увеличившись почти вдвое относительно показателя годичной давности, равного 11,6 млрд рублей. Количество сделок за это время повысилось со 134 до 180, свидетельствуют данные Inc.

Журналисты издания провели анализ всех публичных сделок, в которых участвовали российские стартапы. К стартапам авторы исследования отнесли проекты возрастом до 10 лет частных лиц в России, в которых технологии играют ключевую роль. Исключение сделали для стартапов из категории «Экзиты» из-за возможности инвесторов выйти из проекта после десятилетнего срока работы компании. В исходные данные не попали прямые инвестиции, сделки по поглощению и слиянию, создание совместных предприятий и продажи долей дочерних компаний.

Наибольший рост показали зарубежные инвестиции — они достигли 7,5 млрд рублей против 1,8 млрд рублей в 2019 году. Самой крупной сделкой в этом сегменте стало инвестирование $50 млн в стартап для совместной работы Miro.

В сегменте частных инвесторов произошел рост с 1,1 млрд рублей до 3,7 млрд рублей. Это произошло, в частности, за счет Романа Абрамовича, который инвестировал $20 млн в игровой сервис 110 Industries. В 2020 году вложения частных фондов в российские стартапы составили почти 2,3 млрд рублей, что превысило показатель 2019 года на 64,3%.

В государственном секторе венчурных инвестиций произошел спад: в сравнении с прошлым годом показатель снизился с 4,3 млрд рублей до 3,1 млрд рублей. Вложения в российский стартап со стороны государственного сектора также снизились. Падение составило 43,7% с 208,5 млн рублей до 117,3 млн рублей.

Продолжает снижаться доля российских акселераторов. В 2020 году они закрыли 16 сделок на 89 млн рублей, а в 2019-м — 45 на 209 млн рублей. В 2018 году с участием акселераторов было закрыто 107 сделок на рекордные 466,8 млн рублей.^[10]

Средний фонд — $44 млн, средний чек — $1,4 млн. Итоги года на российском венчурном рынке

В середине декабря было обнародовано новое исследование российского рынка венчурных инвестиций «Венчурный барометр». Его авторы подвели итоги и отметили основные тренды уходящего 2020 года.

По оценкам аналитиков, объём российского венчурного фонда в 2020 году варьировался в пределах $26-62 млн (среднее значение – $44 млн). Средние инвестиции составили от $0,67 до $2 млн.

По данным «Венчурного барометра», 36% фондов осуществляет инвестиции с чеками до $250 000, что скорее является типичным для бизнес-ангелов. Таким образом, на рынке присутствует не менее трети фондов, работающих в seed-сегменте, отмечают исследователи.

Между чеками до $250 000 и больше $1 млн наблюдается «провал» — лишь несколько респондентов отметило, что сделки такого размера являются для них типовыми.

Всего в рамках исследования было опрошено более 100 участников рынка. Среди них больше всего представителей частных фондов (41%) и бизнес-ангелов (22%). Корпорации представлены 12% участников, госфонды, в том числе фонды, образованные на средства компаний с государственным участием, — 9%.

В 2020 году новые фонды появились только у 28% управляющих компаний, в то время как в прошлом году этот показатель равнялся 46%. Кроме того, у 36% респондентов не было ни одного выхода, что значительно ниже показателей 2019 года.

Более 50% инвесторов не заметили негативного влияния пандемии коронавируса COVID-19 на свою деятельность. Треть респондентов либо не испытали никаких изменений, либо открыли для себя новые ниши для инвестиций. 12% опрошенных увеличили размер инвестиций.

Три четверти корпораций и корпоративных фондов, являющихся участниками венчурного рынка, не сделали за 2020 год ни одной инвестиции. Это говорит о том, что этот сегмент рынка больше всех пострадал от пандемии COVID-19. В целом за год 85% респондентов совершили новые инвестиции — это значение осталось неизменным по сравнению с 2019 годом.^[11]

Венчурный фонд «Росатома» инвестировал в 13 компаний

15 декабря 2020 года «Росатом» подвел итоги работы своего венчурного фонда Digital Evolution Ventures, созданного в середине 2018-го. Всего за это время было поддержано 13 компаний. Доля проинвестированных средств составила 65% от инвестиционной̆ части фонда. Подробнее здесь.

Запуск венчурного фонда Startup Lab для инвестирования в стартапы на ранних стадиях

14 декабря 2020 года стало известно о том, что Startup Lab (дочерняя структура «ТилТех Капитала», среди совладельцев которого - основатель сети «Вкусвилл» Андрей Кривенко) запустил свой второй фонд для инвестирования в стартапы на ранних стадиях. Подробнее здесь.

ФРИИ изменил инвестстратегию и начал поддерживать иностранные стартапы с российскими основателями

Как стало известно 22 октября 2020 года Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ) изменил инвестиционную стратегию и начал поддерживать иностранные стартапы с российскими основателями, которым принадлежит не менее 50% акций. Кроме того, на финансовые поддержку смогут рассчитывать те начинающие компании, которые планируют международную экспансию. Подробнее здесь.

Правительство РФ создаёт фонд для инвестиций в стартапы

21 октября 2020 года стало известно о создании в России венчурного Фонда фондов, на который выделено 14 млрд рублей. Об этом рассказал первый вице-премьер Андрей Белоусов на встрече Владимира Путина с членами правления Российского союза промышленников и предпринимателей. Подробнее здесь.

Мишустин поручил ускорить рост инвестиций госкорпораций в венчурные фонды

14 апреля 2020 года премьер-министр России Михаил Мишустин поручил разработать механизмы для увеличения объёмов инвестиций государственных корпораций и компаний с госучастием в венчурные фонды. Срок исполнения — 10 июня.

Минэкономразвития России и Минфину России совместно с Банком России и акционерным обществом «Управляющая компания Российского фонда прямых инвестиций» представить предложения по созданию механизмов, позволяющих увеличить объём инвестиций государственных корпораций и компаний с государственным участием в венчурные фонды, в том числе за счёт возможного инвестирования средств специализированным фондом в иные венчурные фонды, а также по возможности создания совместных венчурных фондов, — говорится на сайте правительства.

Также Мишустин поручил Минфину, Минтруду и Минэкономразвития рассмотреть возможность вложения накоплений негосударственных пенсионных фондов в фонды прямых и венчурных инвестиций.^[12] 

Добавляется, что при подготовке соответствующих предложений министерства должны обеспечить взаимодействие с ЦБ РФ.

В начале апреля 2020 года президент Владимир Путин рекомендовал  ЦБ и правительству проработать возможность инвестирования пенсионных накоплений в фонды прямых и венчурных инвестиций. Доклад по этому вопросу нужно представить до 15 мая.

По словам заместителя генерального директора - инвестиционного директора РВК Алексея Басова, потребностью 2020 года и ближайшего десятилетия станут законодательные и инфраструктурные изменения, которые должны коснуться всех игроков венчурной индустрии, в том числе регуляторов и институтов развития. вой взгляд на необходимые российскому венчурному рынку инструменты и инициативы РВК представила в Стратегии развития венчурного рынка до 2030 года.

2019

Рост рынка на 50% до $520 млн

В 2019 году объем российского венчурного рынка вырос на 50% инвесторы вложили в стартапы около $520 млн против $352 млн годом ранее, свидетельствуют данные Российской венчурной компании (РВК).

В 2019 году венчурные инвесторы заключили 776 сделок и совершили 82 выхода, а в 2018-м — 684 и 48 соответственно. В составленный РВК рейтинг вошли 208 инвесторов. Почти половина всех сделок являются непубличными, поскольку венчурный рынок традиционно непрозрачен, многие фонды не раскрывают размер инвестиций, объясняют авторы исследования. В целом венчурные инвесторы предпочитают афишировать не покупки, а успешные выходы из активов, пишут «Ведомости» со ссылкой на представителя РВК.

В 2019 году сменилась тройка лидеров среди управляющих компаний. Самой активной стала «ФРИИ Инвест», которая провела 45 сделок. Второе и третье места заняли Altair Capital и TealTech Capital соответственно.

В лидеры по количеству выходов в 2019 году вошли ФРИИ (12 сделок), Moscow Seed Fund (7 сделок) и Runa Capital (4 сделки). По объему выходов в топ-3 вошли FinSight Ventures ($430 млн), Эльбрус Капитал ($150 млн) и Runa Capital ($111 млн).

Топ-5 самых активных новых фондов по итогам 2019 года следующие:

• Sberbank-500 — 15 сделок
• TealTech Capital — 9 сделок
• A&A Capital — 8 сделок
• Digital Horizon — 7 сделок
• Alpha Accelerator — 7 сделок.

Среди наиболее успешных сделок РВК называет продажу 4,2% акций Avito «дочкой» Baring Vostok Geliria Holdings — по оценке«Ведомостей», сумма сделки составила $161 млн, а также продажу доли в компании Nginx, принадлежащей Runa Capital, американской компании F5 Networks за $670 млн.^[13]

Среди корпоративных инвесторов в 2019 году появились новые игроки в лице частных компаний и корпораций с государственным участием. Лидером рейтинга стал Сбербанк с 26 сделками, следом за ним идут АФК «Система» и VK (ранее Mail.ru Group).

Падение рынка вдвое

В 2019 году в России были заключены 134 публичные сделки по венчурному финансированию стартапов на сумму 11,6 млрд рублей. В 2018-м их было 275 на 26,7 млрд рублей, говорится в исследовании Inc. Russia.

Сильнее всего сократился объем зарубежных инвестиций. В 2018 году российские стартапы получили от зарубежных инвесторов 12,6 млрд рублей, а год спустя — только 1,8 млрд рублей.

От корпораций и корпоративных фондов стартапы из РФ получили в 2019 году 2,5 млрд рублей против 8,5 млрд рублей годом ранее. Инвестиции бизнес-ангелов сократились с 1,8 до 1,1 млрд рублей. В 2018 году году акселераторы закрыли 107 сделок на сумму более 466 млн рублей, а в 2019-м — лишь 45 на 209 млн рублей.

Рост объема инвестиций в 2019 году показали только фонды и компании с государственным участием (4,3 против 1,8 млрд рублей в 2018-м).

В исследовании также указывается, что по всем категориям инвесторов, кроме иностранных и корпоративных, вырос средний чек. Его рост составил от 5% для акселераторов до 71,8% для госфондов.

Инвестиции частных фондов в 2019-м остались практически на уровне 2018 года — 1,4 млрд рублей. Крупнейшая сделка — инвестиции TMT Investments, «Яндекс», Sistema_VC, Digital Horizon, Phystech Ventures в образовательный проект Mel Science в размере $6 млн.

По словам управляющего партнёра FortRoss Ventures Виктора Орловского, снижение объёма и количества сделок на венчурном рынке не говорит о том, что стал падать. Дело в том, что весь рынок небольшой, поэтому высокая волатильность характерна для него. На больших объемах волатильность была бы ниже, отметил он.

Российский венчурный рынок продолжает эволюционировать. Мы видим растущий интерес различных типов инвесторов к созданию новых фондов, а также довольно высокую инвестиционную активность уже действующих игроков, — сообщил заместитель генерального директора – инвестиционный директор РВК Алексей Басов.[14]

Рынок венчурных сделок в России за 6 месяцев 2019 года вырос на 161%

РВК совместно с PwC представили восьмой ежегодный обзор венчурной индустрии России «MoneyTree: навигатор венчурного рынка» за 2018 год и первое полугодие 2019 года.

Согласно исследованию, рынок венчурных сделок, составляющий основу венчурной экосистемы, в первом полугодии 2019 года показал рост на 161% до $248,1 млн по сравнению с первым полугодием 2018 года, когда его объем был равен $94,9 млн. При этом было совершено 129 сделок, что на 48% больше, чем годом ранее (87 сделок).

По итогам 2018 года рынок вырос на 78% до $433,7 млн против $243,7 млн в 2017 году. В то же время, количество сделок по сравнению с 2017 годом незначительно сократилось – с 205 до 195 сделок. Таким образом, российский венчурный рынок показал почти трехкратный рост в первом полугодии 2019 года и двукратный рост в 2018 году по сравнению с 2017 годом.

Средний размер сделки в первом полугодии 2019 года вырос до $3,1 млн. Годом ранее этот показатель был равен $1,5 млн долл. Обращает на себя внимание почти семикратный рост среднего размера сделки на стадии расширения (с $2 млн до $13,3 млн). Положительная динамика этого показателя связана с трансформацией венчурной модели и постепенным размытием границ между венчурными и прямыми инвестициями. На ранней стадии средняя сумма сделки увеличилась в 2,5 раза (с $0,9 млн до $2,3 млн). На стадии стартапа наблюдался двукратный рост объемов – с $1,2 млн до $2,7 млн.

Крупнейшими сделками стали покупка 18,7 % акций Ozon.ru АФК «Система» в марте 2019 года за $119,3 млн, сделка c участием РФПИ, Rusnano Sistema Sicar и стартапа WayRay на общую сумму $80 млн в сентябре 2018 года, а также еще одна сделка АФК «Система» и Ozon.ru в декабре 2018 года размером $57 млн.

В разрезе стадийной структуры, спрос инвесторов продолжает смещаться в сторону более зрелых проектов. В первом полугодии 2019 года 60% от общей суммы инвестиций пришлось на стадию расширения, в то время как в первой половине 2018 года – 55%. В 2018 году 80% всех сделок в стоимостном выражении приходилось на стадию расширения, в 2017 году их доля составляла 68%.

Лидером по количеству венчурных сделок и сумме привлеченных инвестиций традиционно остается сектор информационных технологий. По итогам первой половины 2019 года в этом секторе наблюдалась положительная динамика как по количеству сделок, так и по общему объему привлеченных средств. При этом лидером стал подсектор электронной коммерции. В 2018 году сделки в секторе информационных технологий составили 94% от общей суммы всех сделок на рынке. Доля секторов биотехнологий и промышленных технологий составили 3,3% и 2,7% соответственно.

Корпоративные инвесторы становятся все более активными игроками на венчурном рынке. В стоимостном выражении объем таких сделок увеличился почти втрое – с $34 млн в 2017 году до $89,9 млн в 2018 году. Наиболее активными венчурными инвесторами стали «Сбербанк», «Яндекс», МТС и Mail.Ru.

По итогам шести месяцев 2019 года состоялось 13 выходов инвесторов, что на восемь выходов больше, чем в первой половине 2018 года. Их суммарная стоимость составила $53,2 млн. Число выходов инвесторов в 2018 году увеличилось на 7% до 32 сделок, а суммарная стоимость – на 61% до $128,9 млн по сравнению с $79,9 млн в 2017 году. Крупнейший экзит – покупка МТС сервиса Ticketland.ru в феврале 2018 года за $55 млн, что стало выходом для фонда iTech Capital, Сергея Солонина и ряда инвесторов.

В первом полугодии 2019 года было выдано 2 357 грантов на сумму $46,4 млн, что по сравнению с первой половиной 2018 года на 23% больше в денежном выражении ($37,1 млн) и на 4% больше в количественном (2 266 выданных грантов). Количество выданных в 2018 году грантов сократилось до 3 955 единиц, однако при этом в денежном выражении их объем увеличился до $99,3 млн.

C полной версией обзора можно ознакомиться здесь.

На венчурном рынке России стало меньше сделок

На российском венчурном рынке по итогам первого полугодия 2019 года заметно упало количество сделок. Такими данными поделился в июле 2019 года Даббах Арсений, основатель компании Dsight. Больше всего сократилось число сделок посевной стадии, так, по сравнению с аналогичным периодом 2018 года показатель упал с 77 до 38 сделок.

Снизилось и общее число сделок, по итогам полугодия 2019 года их было 101, годом ранее их было 142. Вместе с тем объем инвестиций по итогам полугодия увеличился, по оценкам Dsight, он составил $477 млн. Главным образом рост произошёл за счет объёма сделок поздних стадий. Вырос и средний чек сделки (составил $4,8 млн).

«Сделки становятся более крупными, число сделок стало меньше», — уточнил Арсений Даббах[15].

Также на российском венчурном рынке выросло число экзитов. Всего их было 17, обычно данный показатель не повышает 10-15.

2018

Ежегодный рейтинг самых активных венчурных инвесторов в России

26 декабря 2018 года РВК представила ежегодный рейтинг самых активных венчурных инвесторов в России.

Результаты исследования показывают, как вели себя основные игроки рынка в 2018 году и как развивались главные тренды в отрасли. Рейтинг учитывает три вида инвесторов в стартапы: венчурные фонды, бизнес-ангелы и корпорации.

Венчурные фонды

В список попали те компании, кто заключил больше всего сделок со стартапами в период с декабря 2017 года по декабрь 2018 года. Основной показатель ранжирования — количество проинвестированных проектов.

В 2018 году общее число активных фондов увеличилось и составило 95 фондов, против 55 в 2017 году. При этом в целом активность российских фондов не изменилась. Российские фонды провели в общей сложности 441 сделку, годом ранее — 391.

Рейтинг разделяет фонды на четыре категории:

• классические фонды,
• посевные фонды,
• новые фонды
• иностранные инвесторы.

Наиболее активным классическим фондом стал Runa Capital, вложивший более $15 млн в 16 компаний. В рейтинг также вошел Da Vinci Capital, созданный с участием капитала РВК и вложивший в 2018 году $100 млн в 5 проектов, включая инвестиции в сервис такси Gett. Первое место в категории посевных фондов третий год подряд занимает ФРИИ с инвестициями в размере $12 млн в 100 проектов. Лидером среди новых фондов стал Day One Ventures, а среди иностранных инвесторов — GPS Ventures. Самой активной управляющей компанией стала Target Global, которая в 2018 году провела 15 сделок. Кроме того, в топ-10 управляющих команд вошел Инфрафонд РВК (Infra Fund), проинвестировавший в 2 проекта.

Как и в 2017 году, ключевое место в рейтинге занимают IT-фонды. Единственным участником топ-3, ориентирующимся на другое направление — альтернативную энергию, стал фонд I2BF Global Ventures с инвестициями в 15 проектов в размере $8 млн.

Количество иностранных фондов, вкладывающихся в российские стартапы, увеличилось до 14 (в 2017 году – 11).

Топ самых активных классических фондов:

• Runa Capital – 16 проинвестированных проектов
• I2BF Global Ventures – 15 проинвестированных проектов
• Target Global – 15 проинвестированных проектов
• Primer Capital – 10 проинвестированных проектов
• Fort Ross Ventures – 9 проинвестированных проектов
• Gagarin Capital – 9 проинвестированных проектов

Топ самых активных новых фондов:

• Day One Ventures – 11 проинвестированных проектов
• Larix – 4 проинвестированных проекта
• NP Capital – 4 проинвестированных проекта
• Target Global Fintech Opportunities Fund – 2 проинвестированных проекта
• Target Mobility 2.0 – 2 проинвестированных проекта
• Venture Bot – 2 проинвестированных проекта

Топ самых активных посевных фондов:

• ФРИИ – 100 проинвестированных проектов
• Day One Ventures – 11 проинвестированных проектов
• ТилТех Капитал – 10 проинвестированных проектов
• Finshi Capital – 9 проинвестированных проектов
• Moscow Seed Fund – 9 проинвестированных проектов
• The Untitled ventures – 9 проинвестированных проектов

Топ самых активных иностранных фондов:

• GPS Ventures – 3 проинвестированных проекта
• Vostok New Ventures – 2 проинвестированных проекта
• FJ Labs – 2 проинвестированных проекта
• Access Industries – 2 проинвестированных проекта

Топ самых активных управляющих компаний:

• Target Global – 15 проинвестированных проектов
• I2BF Global Ventures – 15 проинвестированных проектов
• Gagarin Capital – 9 проинвестированных проектов
• УК Fort Ross Ventures – 9 проинвестированных проектов
• iTech Family – 7 проинвестированных проектов

Бизнес-ангелы

Рейтинг бизнес-ангелов демонстрирует список самых активных частных венчурных инвесторов России.

По данным исследования, в 2018 году на рынке бизнес-ангельских инвестиций было совершено 167 сделок, при этом на топ-10 бизнес-ангелов приходится 50% — 82 сделки. Всего российские бизнес-ангелы совершили 13 выходов. Средний чек сделок варьировался от 0,5 млн руб. до $1 млн.

В подборке наиболее активных бизнес-ангелов первое место занял, как и в 2017 году, Александр Румянцев, совершивший за год 15 сделок. Богдан Яровой инвестировал в 13 проектов и расположился на второй строчке рейтинга. Третье место занял Николай Белых с 10 подтвержденными сделками.

В целом результаты рейтинга показывают, что на рынке бизнес-ангельского инвестирования грядет очередная смена поколений. Многие из участников рынка прошлых лет больше не инвестируют, а занимаются уже проинвестированными проектами, либо активно им помогая, либо, в отдельных случаях, даже высадившись в одну из наиболее перспективных компаний.

Стоит отметить, что попавшие в список ангелы активно доинвестируют свои же компании, предпочитая менее активно вкладывать в другие. С одной стороны, инвесторы верят в свой портфель, с другой — видимо, на открытом рынке не так много молодых компаний, которые им кажутся интересными.

Топ-10 самых активных бизнес-ангелов в России:

• Александр Румянцев — 15 подтвержденных сделок
• Богдан Яровой — 13 подтвержденных сделок
• Николай Белых — 10 подтвержденных сделок
• Сергей Дашков — 9 подтвержденных сделок
• Игорь Рябенький — 8 подтвержденных сделок
• Дмитрий Бергельсон — 8 подтвержденных сделок
• Алекс Кушнер — 6 подтвержденных сделок
• Виталий Полехин — 5 подтвержденных сделок
• Игорь Шойфот — 4 подтвержденных сделок
• Вадим Куликов — 4 подтвержденных сделок

Корпорации

В 2018 году РВК составила рейтинг российских корпораций, которые активнее всего участвовали в венчурном инвестировании. Партнером рейтинга выступила PwC.

По итогам 2018 года в число активных инвесторов попало 27 корпораций, которые в общей сложности заключили 77 сделок, что в три раза больше аналогичного периода 2017 года (23 сделки). Лидером рейтинга стала АФК «Система» с 15 сделками, следом за ней идут Сбербанк и VK (ранее Mail.ru Group) с 9 подтвержденными инвестициями.

Российские компании предпочитают вкладывать деньги в стартапы не напрямую, а через свои корпоративные фонды. Таких сделок в 2018 году было в 1,5 раза больше, чем прямых инвестиций. При этом все больше корпораций обзаводятся собственными венчурными фондами. Так, в этом году ВЭБ.РФ объявил о создании инвестиционной платформы для вложений в технологические стартапы Viman Capital. S7 Group (Группа компаний С7) создала свой фонд — S7 Group Investment — для инвестиций в проекты, связанные с цифровыми и промышленными технологиями.

Больше всего корпорации готовы вкладываться в стартапы, предлагающие решения для бизнеса. Кроме этого направления, корпорации охотно вкладываются в стартапы, связанные с транспортом и финансами. Следом идут медицина и AI.

Российские корпорации предпочитают инвестировать в местные стартапы: в 2018 году с ними заключены 42 сделки, а с зарубежными — только 16. Однако среди российских стартапов, получивших инвестирование в 2018 году, есть и вышедшие на международный рынок, например WayRay или TraceAir.

Топ-10 самых активных корпораций:

• АФК «Система» — 15 подтвержденных сделок
• Сбербанк — 9 подтвержденных сделок
• Mail.Ru Group — 9 подтвержденных сделок
• QIWI — 7 подтвержденных сделок
• ГК «ПИК» — 5 подтвержденных сделок
• Роснано — 3 подтвержденных сделки
• Softline — 3 подтвержденных сделки
• S7 Group — 3 подтвержденных сделки
• Ростех — 2 подтвержденных сделки
• «Фармстандарт» — 2 подтвержденных сделки

Представленные рейтинги отражают результаты напряженной работы всех игроков рынка. Двукратный рост числа венчурных фондов, освоение корпорациями венчурного инструментария, активизация очередного поколения бизнес-ангелов – это фундамент интенсивного расширения и развития рынка, которое мы увидим в самом ближайшем будущем. Они стали возможны, в том числе, и благодаря усилиям государства, реализующего системный и квалифицированный подход по стимулированию инновационной экономики, привлечению в нее игроков и ресурсов. Для синхронизации работы регуляторов и институтов развития в усложняющейся экосистеме, для запуска приоритетных законодательных и инфраструктурных изменений Правительству РФ потребовался специальный инструмент, которым, уверен, станет Стратегия развития венчурного рынка до 2030 года, представленная РВК в 2018 году. Мы рассчитываем, что она обеспечит консолидированный взгляд на ключевые направления развития и трансформации венчурного рынка для венчурных фондов, органов власти, корпораций и частных инвесторов. Алексей Басов,заместитель генерального директора инвестиционный директор РВК

Рейтинги составлены на основе анализа публичных данных о сделках за период с декабря 2017 года по декабрь 2018 года и последующего анкетирования участников рынка.

Разработана Стратегия развития рынка венчурных и прямых инвестиций

РВК совместно с Министерством экономического развития России представила проект Стратегии развития рынка венчурных и прямых инвестиций на период до 2025 года и дальнейшую перспективу до 2030 года. Проект разработан РВК совместно с международной консалтинговой компанией PWC по заказу Минэкономразвития. Инициативы стратегии направлены на расширение круга активных на венчурном рынке инвесторов, привлечение в Россию зарубежного капитала и стимулирование выхода российских проектов на международные рынки, развитие инфраструктуры поддержи технологического предпринимательства и совершенствование нормативно-правовой базы, сообщили TAdviser 18 ноября 2018 года в РВК. Подробнее здесь.

TAdviser: Корпоративный венчур в ИТ-индустрии России

• Основная статья Корпоративный венчур в ИТ-индустрии России

2017

РАВИ: Объем венчурных инвестиций $125 млн

По итогам 2017 года суммарная капитализация российских венчурных и private equity (инвестирующих в проекты на поздних стадиях) фондов увеличилась впервые с 2013-го, составив $21,2 млрд против $19,9 млрд в 2016-м. Такие данные приводит Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ). До показателя 2013 года, впрочем, еще далеко — тогда он составлял $26,3 млрд. Из общей суммы на венчурные фонды (их уже почти две сотни) приходится $4,07 млрд ($3,78 млрд в 2016-м).

Суммарный объем инвестиций за год увеличился на 62%, до $1,31 млрд, при этом 58% вложений обеспечил государственный Российский фонд прямых инвестиций. Венчурные инвестиции составили всего $125 млн (как и в 2016-м, на пике в 2012 году было $376 млн). По числу вложений лидирует Фонд развития интернет-инициатив, осуществивший 43% сделок на рынке. В венчурные фонды с госучастием инвестировали в 2017 году $38 млн ($27 млн в 2016-м), при этом их доля в общей капитализации фондов снизилась до 22% с 24%. Наметилось изменение структуры инвестиций — в ИТ-проекты было направлено 58% вложений всех венчурных фондов (77% в 2016-м), доля проектов в сфере промышленных технологий выросла с 8% до 22%.

Инвестиции частных венчурных фондов за год, напротив, снизились — со $101 млн до $87 млн (капитал таких фондов вырос с $2,89 млрд до $3,18 млрд, их число — со 124 до 140). 73% частных фондов по-прежнему инвестируют только в ИТ и лишь 8% ориентированы на реальный сектор (среди фондов с госучастием таких 25%). Прогноз о буме корпоративных венчурных фондов пока не оправдался — на них приходится лишь 13% рынка ($532 млн против $402 млн в 2016-м), их количество за год выросло незначительно — с 15 до 17, а инвестиции составили всего $7 млн и касались исключительно проектов в ИТ.

«Несмотря на прекращение спада, в абсолютных масштабах венчурная отрасль в России все еще остается довольно компактной»,— отмечает глава Российской венчурной компании (РВК) Александр Повалко^[16]. По его словам, расширить предложение венчурного капитала можно за счет средств крупных компаний, бизнес-ангелов и негосударственных пенсионных фондов. Пока же в РАВИ ждут прироста вложений за счет новых фондов, создаваемых с участием РВК в форме инвестиционного товарищества. По данным РВК, в 2017 году такие фонды в рамках 27 сделок инвестировали $51,7 млн.

Данные РВК

Сделки бизнес-ангелов

Firrma при поддержке РВК и Национальной ассоциации бизнес-ангелов (НАБА) представила ежегодный рейтинг бизнес-ангелов.

По данным исследования, в 2017 году на рынке бизнес-ангельских инвестиций было совершено 177 публичных сделок, при этом на топ-22 бизнес-ангелов приходится 65% — 116 сделок. Всего российские бизнес-ангелы совершили 11 выходов, 5 из которых совершили представители топ-22. Средний чек сделок варьировался от 1 млн руб. до 1 млн дол. В части отраслевой структуры наиболее инвестиционно-привлекательными областями оказались – финансовые технологии, e-commerce, медицина, мода и VR/AR.

Рейтинг учитывает профессиональных инвесторов, регулярно совершающих сделки, для которых венчурное инвестирование является основным бизнесом и работой. Кроме того, не менее двух сделок бизнес-ангела за год должны быть подтверждены публичной информацией.

В подборке наиболее активных бизнес-ангелов за указанный период первое место занял, как и в прошлом году, Александр Румянцев, совершивший за год 28 сделок. Роман Поволоцкий инвестировал в 6 проектов и занял второе место. Третью строку в рейтинге занял Игорь Рыбаков с 5 подтвержденными сделками.

В 2017 году возросла активность на рынке бизнес-ангельского инвестирования венчурных капиталистов. Так, сооснователь и экс-акционер ГК Мортон Алексанр Ручьев вложился в 3 проекта (Awerspace, Smart Valley, ICO Lab Ecosystem), сооснователь QIWI Сергей Соломин, по данным исследования, выступает LP сразу в нескольких фондах и является активным частным инвестором (2017 год - Теории и практики, Консорциум Британской высшей школы дизайна).

Многие участники рейтинга этого года впервые попали в рейтинг. В частности, Мирослава Дума, которая в этом году запустила венчурный фонд Fashion Tech Lab (FTL) и инвестировала в 2 проекта в сфере модной индустрии (Orange Fiber, Diamond Foundry), управляющий партнер инвестиционного фонда Armor Capital Management Борис Жилин, который вложился в проекты Meet For Charity и Elementaree.

Топ-10 самых активных бизнес-ангелов в России:

• Александр Румянцев — 28 подтвержденных сделок
• Роман Поволоцкий — 6 подтвержденных сделок
• Игорь Рыбаков — 5 подтвержденных сделки
• Олег Евсеенков — 3 подтвержденных сделки
• Александр Бойков — 3 подтвержденных сделки
• Артем Руди — 3 подтвержденных сделки
• Борис Жилин — 3 подтвержденных сделки
• Борис Рябов — 3 подтвержденных сделки
• Дмитрий Сутормин — 2 подтвержденных сделки
• Дмитрий Сысоев — 2 подтвержденных сделки

В рейтинге не участвовали предприниматели, инвестирующие в свои компании, биржевые инвесторы, мультимиллионеры, меценаты, а также люди, поддерживающие проекты из альтруистических убеждений.

Сделки венчурных фондов

Согласно ежегодному рейтингу активности венчурных фондов России от Firrma, стратегическим партнером которого выступает РВК, партнером — EY, в 2017 году создалось в три раза больше венчурных фондов — 11, чем в предыдущем году (4). Также по итогам года зафиксирован аналогичный показатель по сделкам фонда, что и в 2016 году — 391.

В рейтинге учитываются российские фонды, заключившие за последний год не менее двух венчурных сделок, как минимум одна из которых совершена с российской компанией. Активность фондов оценивается с точки зрения числа проинвестированных проектов за период с 1 декабря 2016 года по 1 декабря 2017 года. Рейтинг разделяет фонды на 4 категории: классические фонды, посевные фонды, новые фонды и иностранные инвесторы. Наиболее активным классическим фондом стал Runa Capital, вложивший более $20 млн в 19 компаний. Первое место в числе посевных фондов уже второй год занимает ФРИИ с инвестициями в размере более $20 млн в 94 проекта. Лидером среди новых фондов стал Xsolla Capital, а среди иностранных инвесторов — Enterprise Island.

В число самых активных вошли фонды, созданные при участии РВК в форме договора инвестиционного товарищества: RBV Capital, вложивший 44 млн рублей в компанию Advanced Gene Cell Technologies (AGCT) для разработки способов лечения ВИЧ-инфекции, и «Российско-белорусский фонд венчурных инвестиций», направивший более 800 тыс. белорусских рублей на реализацию пилотного проекта по производству реабилитационной станции, а также посевной фонд Softline Seed Fund, ставший инвестором сервиса продаж и обслуживания клиентов через мобильные мессенджеры, системы защиты корпоративных пользователей от фишинга PhishMan и других.

Основными тенденциями венчурных фондов 2017 года стал рост числа новых фондов – с 4 в 2016 году до 11 в 2017 году — и активных фондов — с 42 в 2016 году до 44 в 2017 году. Растет интерес корпораций к венчурному рынку, компании создают собственные акселераторы и заключают партнерства. Всего российские и иностранные фонды в 2017 году совершили 61 выход, локальные фонды – 52 выхода, что соответствует показателям прошлого года. Зарубежные инвесторы проявляют интерес к российским стартапам в основном через акселераторы: в 2017 году иностранными структурами были профинансированы 30 российских проектов, а в 2016 году эта цифра была в два раза меньше – 17 проектов. Отмечается смещение локальных фондов на посевную стадию как в сделках, так и в капитале, и рост ангельского сегмента, в котором было заключено 177 сделок.

Данные ФРИИ

Европейский фонд Speedinvest запускает бизнес в России

В октябре 2017 года стало известно, что фонд Speedinvest выбрал партнера для экспансии в РФ. Вместе с владельцем девелопера RDI Group Дмитрием Аксеновым Speedinvest готов инвестировать €25 млн в стартапы на ранней стадии развития. Из-за политической напряженности целый ряд венчурных фондов снизил свою активность в России, но стартапы с российскими корнями сохранили потенциал, считают эксперты. Подробнее здесь.

2016

Данные Национальной ассоциации бизнес-ангелов (НАБА)

Национальная ассоциация бизнес-ангелов (НАБА) при поддержке РВК и Firrma представила в апреле 2017 года исследование рынка ангельских инвестиций России Russian Angel Monitor 2016.

По данным исследования, за прошлый год в публичное поле попало 92 сделки с участием бизнес-ангелов, а в 2015 году — 68. Таким образом, рост рынка ангельских инвестиций с 2015 года составил около 41% в сделках и около 20% в денежном выражении.

Согласно Russian Angel Monitor, одной из тенденций 2016 года на рынке бизнес-ангельского инвестирования в России стал рост числа частных инвесторов как минимум на 25-30%. По мнению авторов, в период 2014 и 2015 годов, когда венчурный рынок показывал снижение примерно на 40%, одним из немногих драйверов роста стало бизнес-ангельское инвестирование. В связи с кризисом ликвидности люди со свободными средствами искали новые стратегии инвестирования, в частности, в технологические проекты.

Важной частью исследования стал самый масштабный на сегодня опрос участников рынка — в нем поучаствовало более 60 активных бизнес-ангелов страны. Он выявил важные тенденции. Так, 47% бизнес-ангелов готовы инвестировать в наукоемкие стартапы в сферах биомедицины, производственных технологий и другие направления. При этом сектор ИТ все еще сохраняет популярность среди инвесторов. В нем наибольший интерес для бизнес-ангелов представляют проекты, связанные с хранением и обработкой данных (48,72%), финтехом (43,59%) и образованием (38,46%).

С точки зрения стадийности, 85% опрошенных бизнес-ангелов отдают предпочтение проектам на «посевной» стадии (Seed) развития, а 58% — также готовы инвестировать стартапы на самой ранней предпосевной стадии (Preseed).

По данным Russian Angel Monitor, также одной из тенденций 2016 года стала смена поколений. Ряд бизнес-ангелов, давно присутствующих на венчурном рынке, либо отошли от активного инвестирования, либо организовали собственные фонды, в частности, Рябенький Игорь — основал фонд AltaIR Capital, Черкашин Павел — Vestor.In.

Синдицирование сделок — один из ключевых трендов рынка. 61% российских бизнес-ангелов синдицируют свои сделки, в том числе с помощью различных объединений частных инвесторов. Совместное инвестирование способствует разделению рисков и объемов вложенных средств между бизнес-ангелами, что особенно важно для начинающих частных инвесторов. Объединения бизнес-ангелов — НАБА, Venture Club, Клуб инвесторов бизнес-школы СКОЛКОВО, SmartHub, StartTrack, AltaIR Club и другие — продолжают планомерное развитие и способствуют обмену опытом, росту экспертизы и компетенций их участников.

Все чаще в качестве бизнес-ангелов выступают представители крупного бизнеса. В частности, экс-руководитель администрации президента РФ Александр Волошин и генеральный директор группы «Русагро ГК» Максим Басов профинансировали биотех-стартап Genotek. Председатель совета директоров группы компаний «Р-Фарм» и сопредседатель «Деловой России» Алексей Репик вложил средства в российский сервис Grabr. Кроме того, на рынке бизнес-ангельского инвестирования возросла активность известных ИТ-предпринимателей: генеральный директор группы компаний «Яндекс» Аркадий Волож проинвестировал израильский проект NeuroSteer и турецкий Getir, основатель KUPI VIP Оскар Хартман и сооснователь QIWI Сергей Соломин также поддерживают стартапы.

Данные RB Partners и EY

Группа компаний RB Partners и компания EY провели исследование российского венчурного рынка:

• В исследовании изучались технологические сделки (венчурные и более зрелые сделки, включая IPO, M&A, а также частично гранты и венчурный долг) в России.
• Географическое покрытие: РФ, международные компании с основным рынком в России.
• Под венчурными сделками подразумеваются проекты компаний моложе 10 лет, с выручкой менее $10 млн, сделкой менее $100 млн. В исключительных случаях рассматривались сделки с объемом свыше $100 млн. в виду технологичности и инновационности компаний.

• Рост количества сделок с 297 до 302.
• Ощутимый рост по объему инвестиций: с $383 млн до $894 млн. (благодаря крупным сделкам: HeadHunter, Gett, Pixonic, Delivery Club). Объем рынка венчурных сделок ранних стадий уменьшился с $372 млн. до $231 млн.
• Произошла трансформация рынка в сегменте B2B. Если в предыдущие годы большая часть инвесторов придерживалась консервативных направлений: системы управления предприятием, платформы и традиционные B2B-решения, то в 2016 году инвестиции в эти сегменты существенно снизились. Инвесторы продолжают верить в сегменты ПО и кибер безопасность. Уместно говорить о поисках новых более устойчивых инвестиционных идей.
• В сегменте B2С поменялись лидеры: существенно снизились инвестиции в электронную коммерцию, сервисы поиска и рекомендаций (c одной стороны, это обусловлено падением объемов потребления, с другой стороны – сменой технологических парадигм). Инвесторы поверили в сервисы: транспорт, путешествия, ремонт и уборка, связанные с трендом «уберизации». Кроме того, оптимизм внушает растущий сегмент игр- это общемировой тренд, который подкреплен развитием технологий VR, AR и AI.
• Частные венчурные фонды явно сфокусировались на наименее рисковых и очевидных стадиях: расширение и рост. На зрелых стадиях основные инвесторы – корпорации, на ранних – государство и бизнес-ангелы.
• Другая важная тенденция – смена фокуса частных фондов на глобальные стартапы. Как минимум половину сделок топ-10 российских фондов в 2016 году делали за рубежом. Достаточно посмотреть на такие фонды, как Runa Capital, Almaz Capital Partners, Flint Capital, Maxfield Capital, Target Ventures, InVenture Partners. Ru-Net Holdings – один из старейших фондов российского происхождения, который перевел основной офис за пределы России.
• География инвесторов российского происхождения растет и меняется: если в 2014 и 2015 годах они пробовали себя в основном на рынках Израиля и США, то в 2016 году офисы открывались уже в Европе. Flint – Берлин, Runa – Лондон, Target – Берлин, и др.
• Средний размер сделки по всему году значительно вырос в абсолютных цифрах: с $1,3 млн в 2015 до $3 млн в 2016 году. При этом если ранние стадии – посев, стартап и рост – по этому показателю обвалились, то динамика на зрелых стадиях выглядит очень оптимистично. Рост среднего чека связан с увеличением сделок выхода и их размера. Если смотреть сделки ранних стадий, то средний чек уменьшился до $0,8 млн.
• Также отмечается сильный рост числа выходов – как по деньгам, так и поштучно: с 4 до 14 штук и с $11 млн до $663 млн. Безусловно, погоду здесь частично сделали крупные сделки, однако тренд даже без них положительный.
• Основные сегменты для инвестиций - софт- и интернет. Едва ли в ближайшие годы структура рынка изменится. Традиционно слегка разбавлял картину прошлых лет сектор биотехнологий. Однако, стоит отметить, что сейчас наблюдается интерес инвесторов к промышленные технологиям, которые уже обогнали биотех.

По итогам 2016 года можно отметить следующие тенденции, которые наиболее вероятно окажут влияние на рынок и в 2017 году.

• Государственные фонды и фонды с государственным участием снижают активность, выходят из проектов или закрываются. Например, практически прекратили свою инвестиционную деятельность венчурное направление VTB Capital и «Лидер-Инновации». «Роснано» снизил активности на стадиях PE и «экспансия». Исключение - фонд Сколково, который продолжает грантовые программы и планирует, по официальным заявлениям его руководителей, открытие новых фондов.
• Активно развиваются корпоративные инновации и корпоративное инвестирование в различных его формах: корпоративные акселераторы (IKEA, SAP, и InspiRUSSIA и др.), корпоративные фонды (очень активны Sistema VC, Sistema Asia Fund и др.). Можно упомянуть большое количество интеграций со стартапами, особенно в сфере финтеха – например, запускающийся акселератор Fintech Lab. В связи с этим наблюдался рост числа выходов и оптимистичный настрой венчурных инвесторов на M&A сделки.
• Продолжается рост ангельских инвестиций, как и развитие ангельских, микроангельских групп, а также p2p и крадфандинговых платформ. Среди наиболее активных - Venture Club, StartTrack, Клуб инвесторов МШУ Сколково, Клуб инвесторов ФРИИ, SmartHub и др. Также в 2016 году вырос объем инвестиций со стороны совершенно новых частных венчурных инвесторов: топ-менеджеров корпораций, а также малых и средних предпринимателей, в том числе из регионов.
• Продолжается глобализация стартапов и фондов, однако без заметных успехов. В пример можно привести российский стартап Prisma, добившийся серьезной мировой известности и долго державшийся в топах скачиваний на платформах App Store и Google Play. У большинства топовых фондов есть по одному и более офисов за пределами России: Тель-Авиве, Сан-Франциско, Берлине и т.д.
• Ожидания на восстановления публичных рынков капитала и возможные успешные IPO российских компаний на Московской Бирже и азиатских биржах не оправдались.

Точки роста венчурного рынка, наиболее интересные технологии и бизнес-вертикали для инвестиций в 2017 году.

Данные РВК и PwC

По оценкам РВК и PwC, за 2016 год было отмечено снижение показателей по венчурным сделкам на 29% — сумма сделок составила 165,2 млн долларов. А вот их количество осталось почти на том же уровне: 180 заключенных соглашений. Общий объем совершенных сделок в 2016 году оценили в 0,41 млрд долларов. За 2016 год не было заключено крупных сделок на 100 и более миллионов долларов.

Динамикой для снижения выступил фактор уменьшения усредненного показателя размера сделки до 1,1 млн долларов и сокращение деловой активности на российском рынке, неопределенные показатели макроэкономики и 10% девальвация рубля.

Заместитель гендиректора РВК Биккулова Гульнара отметила, что в последние три года венчурный рынок России достаточно стабилен по количеству совершенных сделок с непрерывным обновлением базы инвесторов. Препятствием к росту рынка, по мнению эксперта, является апатия большого российского бизнеса к инновациям.

Традиционно наибольшее количество инвестиционных сделок привлек сектор информационных технологий — 90% или 148,6 млн долларов. Из них облачные технологии и ПО получили 41,8 млн долларов, а «финтех» и соцсети — 15 млн долларов. Сектор промышленных технологий увеличил свои показатели, заключив 21 сделку. В сфере биотехнологий инвестиционных сделок заключили на сумму в 9,5 млн долларов, что значительно меньше, чем в 2015 году — тогда цифра звучала как 18,1 млн долларов.

Специалисты PwC в РФ выражают сдержанный оптимизм относительно восстановления в 2017 году на венчурном российском рынке инвестиционной активности.

2015

J’son & Partners Consulting

По итогам 2015 года эксперты J’son & Partners Consulting^[17] выделили 187 венчурных инвестиций в российские компании с участием фондов и бизнес-ангелов. По сравнению с 2014 г. наблюдается снижение количества сделок с венчурным капиталом. Лидером по количеству инвестиций в 2015 г. стал Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ).

В 2015 г. 160 сделок с участием фондов и бизнес-ангелов раскрыли финансовые показатели. В денежном выражении объем инвестиций также показал снижение до 135 млн долларов.

Несмотря на сокращение сделок с участием венчурных фондов, их доля в общей структуре инвесторов остается доминирующей в 2015 г.: без учета синдицированных сделок с их участием было совершено 87 сделок. Также важно отметить растущую долю бизнес-ангелов: без учета синдицированных сделок за 2015 г. количество инвестиций бизнес-ангелов выросло на 34,1 %.

Отраслевой анализ

При анализе рынка использовалась отраслевая классификация сделок РАВИ. Отраслевой анализ профинансированных проектов показал, что ИКТ-сектор является превалирующим: в 2015 г. доля ИКТ-проектов составляет 85 % от всех профинансированных проектов.

В структуре сделок в разрезе отраслей превалируют «телекоммуникации»: за 2015 г. в данном секторе было совершено 83,4 % всех сделок и 94,2 % от всего объема.

В разрезе подотраслей ИКТ-индустрии в 2015 г. лидируют «агрегаторы и каталоги» и «решения для бизнеса». Примечательно, что в денежном выражении наибольший объем инвестиций приходится на E-commerce, что объясняется заметной инвестицией в онлайн-аукцион CarPrice размером 40 млн долларов.

Инвестиционные раунды

Анализ раундов инвестирования показал, что большая часть инвестиций, как и в 2014 г., пришлась на посевную стадию; однако количество посевных сделок сократилось на 26,7 % по сравнению с 2014 г.

Структура сделок за 2015 г. и сравнение с аналогичным периодом прошлого года представлены ниже: наблюдается снижение доли сделок объемом от 1 до 5 млн долларов при увеличении доли сделок объемом до 1 млн долларов. В количественном выражении все категории сделок сократились за 2015 г.

Выходы инвесторов

По оценке экспертов J’son & Partners Consulting, за 2015 г. было совершено 11 выходов венчурных фондов из российских проектов на сумму 1202,3 млн долларов. Данная оценка состоит из опубликованных размеров выходов и включает выход Accel Partners, Kinnevik, Northzone из Avito.

Инвестиции в иностранные проекты

Наблюдается рост активности российских инвесторов в зарубежных раундах инвестирования: по сравнению с 2014 г. количество сделок с участием российских фондов и бизнес-ангелов выросло на 34,2 %; в денежном выражении рост составил 21,7 %. Также за 2015 г. было совершено семь выходов российских фондов из иностранных проектов против девяти выходов годом ранее.

Барьеры и драйверы развития российского венчурного рынка

В качестве основных барьеров развития венчурного рынка в Российской Федерации эксперты J’son & Partners Consulting выделяют:

• снижение скорости закрытия сделок;
• увеличение сроков выхода из проектов;
• падение оценок компаний;
• кризис банковской отрасли;
• недостатки российского права;
• низкие бюджеты на R&D;
• отсутствие спроса от крупных заказчиков;
• дефицит преподавателей в фундаментальных отраслях.

Среди основных драйверов развития венчурного рынка в Российской Федерации выделяются:

• рост качества венчурных проектов;
• падение рубля снизило стоимость R&D;
• импортозамещение стимулирует спрос в ряде направлений;
• позитивные сдвиги в российском праве, активное участие ФРИИ.

Также ниже представлены наиболее перспективные направления инвестиций, по мнению J’son & Partners Consulting:

Заключение

• На российском венчурном рынке в последние 2 года наблюдается определенная стагнация: снижается как количество, так и объем сделок, при этом все большее значение приобретают бизнес-ангелы.
• Основными инвесторами в 2015 г. выступают венчурные фонды; также наблюдается растущая роль бизнес-ангелов.
• Основная часть венчурных сделок совершена в ИКТ-секторе. Среди подотраслей ИКТ выделяются «агрегаторы и каталоги» и «решения для бизнеса». Наибольший объем инвестиций привлек E-commerce.
• Наибольшее количество инвестиций в 2015 г. совершено на посевной стадии; превалирующий объем привлеченного финансирования – до 1 млн долларов.
• На российском рынке увеличивается количество выходов фондов прямых и венчурных инвестиций (+50 %).
• Увеличивается количество продаж долей основателями проектов.
• В условиях стагнирующей экономики российские инвесторы все больше ориентируются за рубеж: по сравнению с 2014 г. количество сделок с участием российских фондов и бизнес-ангелов увеличилось на 34,2 %.

Центр технологий и инноваций PwC совместно с РВК

Согласно отчету показатели объема венчурных сделок в долларовом выражении уменьшились, но наблюдаемое снижение объема рынка в значительной степени является следствием резкого падения среднегодового курса рубля на 37%, по данным ЦБ РФ.

Рынок венчурных сделок в долларовом эквиваленте сократился в объеме на 52% по сравнению с показателями 2014 г. и составил $232,6 млн.

Средний размер сделки сократился на 55% и составил $1,5 млн. Количество заключенных венчурных сделок увеличилось относительно показателей прошлого года на 21%, а количество выходов сократилось на 13%, при этом суммарная стоимость выходов в 2015 г. увеличилась более чем в два раза.

Отраслевая структура рынка в 2015 г. осталась без изменений, лидирующую роль по общему объему инвестиций сохранил сектор ИТ и составил 88%, однако сегменты промышленных технологий и биотехнологий в 2015 г. продемонстрировали уверенный рост и в сумме увеличили свой удельный вес до 12%.

"Результаты 2015 года продемонстрировали в целом продолжение тенденций предыдущего года, - отметила Гульнара Биккулова, член правления РВК. - Это, скорее всего, показатель определенной зрелости венчурной экосистемы, позволившей рынку устоять, и усилий государства по поддержке тех сегментов рынка, где участия частных инвесторов недостаточно. Это касается прежде всего ранних стадий развития проектов и поддержки разработок в высокотехнологичных наукоемких отраслях".

Количество венчурных сделок в сфере ИТ в 2015 г. по сравнению с предыдущим годом сократилось на 27% и составило 97 сделок общей стоимостью $205,9 млн.

Лидером среди подсекторов ИТ по количеству сделок и сумме инвестиций остался сегмент электронной коммерции.

В 2015 г. в этом подсекторе было совершено 17 сделок на сумму $73 млн. Второе место по количеству сделок заняли облачные технологии и программное обеспечение – в этом сегменте было заключено 11 сделок на общую сумму $34,4 млн, что на 2 сделки меньше, чем в 2014 г. (на 28% в денежном эквиваленте).

По среднему размеру сделки первое и второе места соответственно заняли подсекторы рекламных технологий и справочно-рекомендательных сервисов/социальных сетей ($5,5 млн и $5,4 млн). Подсектор электронной коммерции занял третье место ($4,3 млн).

Сектор биотехнологий продемонстрировал значительное увеличение количества сделок в 2015 г., показав почти семикратное увеличение их числа с 6 до 39 сделок.

В значительной мере в 2015 г. этот показатель был сформирован сделками фондов с участием капитала РВК. Количество сделок в промышленные проекты выросло с 10 до 15. Несмотря на это, объем инвестиций в биотехнологии в денежном выражении сократился на 48% и составил $18,1 млн против $35,1 млн годом ранее. Инвестиции в сектор промышленных технологий, напротив, увеличились на 65% и составили $8,6 млн по сравнению с $5,2 млн в 2014 г.

Отдельно в отчете рассматриваются крупные сделки объемом более $100 млн. Количество крупных сделок в 2015 г. сохранилось на прежнем уровне: было совершено 2 сделки на сумму $200 млн по сравнению с таким же количеством сделок на сумму $350 млн в 2014 г. Одна из сделок была совершена в подсекторе игр: USM Holdings (ХК ЮэСэМ) Алишера Усманова инвестировал $100 млн в киберспортивное сообщество Virtus.pro.

Число выходов инвесторов в 2015 г. немного сократилось и составило 26 сделок, что на 4 сделки меньше, чем в 2014 г. При этом суммарная стоимость выходов в 2015 г. увеличилась более чем в два раза и составила $1,574 млрд по сравнению с $731,5 млн в 2014 г.

По результатам 2015 г. количество выданных грантов составило 6074 гранта. Общая сумма грантов составила $178,2 млн в 2015 г.

В рублевом выражении увеличение суммы выданных грантов оказалось значительно выше роста ее долларового эквивалента. Значительная часть грантов была выдана на поддержку проектов в секторах промышленных технологий и биотехнологий.

Традиционно основная часть грантов была выдана Фондом содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (Фонд содействия инновациям - Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, или Фонд Бортника). Количество грантов, выданных фондом в 2015 г., составило 5792 грантов на сумму $155,4 млн.

На итоговые количество и сумму грантов оказала влияние докапитализация фонда в 2015 г., что позволило дополнительно выдать 527 грантов. Второе место по активности занял Фонд "Сколково", который за 2015 г. выдал 256 грантов на сумму $21,3 млн. По результатам 2015 г. повышение грантовой активности позволило в определенной степени компенсировать снижение предложения денег для проектов ранних стадий.

2014

PricewaterhouseCoopers и Российская венчурная компания (РВК)

Объем венчурного рынка России составил $480,9 млн в 2014 году, сообщили в своем ежегодном обзоре венчурной индустрии России Центр технологий и инноваций PwC совместно с РВК.

В обзоре, посвященном анализу венчурных сделок, объявленных в период с 1 января по 31 декабря 2014 года, содержатся данные об основных финансовых элементах венчурной экосистемы России — инвестициях в инфраструктуру, грантовом финансировании, «выходах» инвесторов и крупных сделках (не учитываются при оценке размера рынка и не показываются отдельно).

Согласно обзору, в течение 2014 года инвестиционная активность снизилась на 26% в денежном выражении. Объем инвестиций на посевной стадии вырос на 30%, а совокупный объем инвестиций на ранних стадиях — на 4% и составил $141 млн.

По сравнению с 2013 годом, число выходов увеличилось на 43% и на 51% в денежном выражении. В результате 30 сделок инвесторы выручили $731,5 млн. Возросли показатели по крупным сделкам и объемам грантового финансирования (до 2619 грантов).

В 2014 году возросла активность инвесторов на посевной стадии: объем посевных инвестиций вырос на 30% (до $38,1 млн) и тем самым рынок ранних стадий вплотную приблизился к рекордным 30% от общего объема венчурных сделок (против 21% в 2013 году и 15% в 2012 году).

В денежном выражении второе место принадлежит подсектору туристических сервисов, который привлек $51,8 млн в результате 6 сделок. На третьем месте по объему привлеченных инвестиций находится сегмент технологий в финансовом секторе с суммой $48 млн в результате 6 сделок.

Секторы биотехнологий и промышленных технологий в 2014 году сократились по количеству сделок: биотехнологии — на 54% - до 6 сделок, а промышленные технологии — на 37,5% до 10 сделок.

J’son & Partners Consulting

По оценке J’son & Partners Consulting, в 2014 г. объем венчурного рынка составил 447,5 млн долл., в том числе новое финансирование – 258,2 млн долл., «выходы» из проектов – 189,3 млн долл. Эксперты отмечают существенное снижение инвестиционной активности на рынке по сравнению с 2013 г., по сравнению с которым объем нового капитала сократился на 26%.

Количество сделок за отчетный период составило 319, а лидером по количеству сделок остается Фонд Развития Интернет Инициатив – в 2014 году фондом было профинансировано 104 проекта и совершено 3 синдицированных сделки.

Специалисты J’son & Partners Consulting ранее отмечали тренд к росту влияния государственных инвесторов на рынке венчурного капитала. В 2014 г. эта тенденция получила свое продолжение, что объясняется, в том числе, высокой активностью Фонда Развития Интернет Инициатив.

Количество инвестиций в иностранные проекты с участием российских инвесторов выросло в количественном выражении, но немного сократилось в денежном. По оценке консультантов J’son & Partners Consulting, инвестиции в иностранные проекты без учета синдицированных сделок в 2014 году составили 92,2 млн долл.

За первое полугодие 2014 года аналитики J’son & Partners Consulting выделили 120 сделок на общую сумму в 241,3 млн долл., из которых 110 составляли сделки по привлечению нового финансирования (cash-in) на общую сумму 160 млн долл. и 10 сделок по продаже существующих долей (exits) на сумму 81,3 млн долл. Максимальное количество инвестиций осуществил государственный Фонд Развития Интернет Инициатив – 37 сделок.

Отраслевой анализ профинансированных проектов показал снижение доли ИКТ-проектов как в денежном, так и в количественном выражении. Консультанты J’son & Partners Consulting обращают внимание на рост инвестиций в медицинские проекты, на которые пришлось 8% рынка в денежном выражении.

Количество инвестиций в иностранные проекты с участием российских инвесторов выросло как в количественном выражении, так и в денежном, при этом доля синдицированных сделок изменилась незначительно: в количественном выражении выросла с 28% до 35%, в денежном сократилась с 53% до 48%.

На российском венчурном рынке наблюдается определенная стагнация, однако позитивным фактором является всё большее участие российских инвесторов в международных процессах: по сравнению с первым полугодием 2013 года количество сделок с участием российского капитала увеличилось с 18 до 23.

Life.Sreda

По исследованиям фонда Life.Sreda, объем инвестиций в финтех каждый год удваивается: в 2012 году он составил чуть более $1,6 млрд., в 2013 - $2,2 млрд, а за девять месяцев 2014 года - $4,2 млрд. По итогам 2014 года прогнозируется объем более $5 млрд. В числе 37 участников рэнкинга стартапов стоимостью от $1 млрд, который в январе составили The Wall Street Journal и Dow Jones Venture Source[1], оказалось сразу три финтех-проекта: LendingClub ($155M инвестиций\$3,8B капитализация), Square ($345M\$3,3B) и Stripe ($120M\$1,8B). В этом году четвертой финтех-компанией с капитализацией более миллиарда стала также KreditKarma (управление кредитной историей). По данным CrunchBase[2], в августе 2014 года на венчурном рынке финтех-стартапы стремительнее других направлений привлекали инвестиции. Более того, на рынок финтеха идут такие гиганты, как Apple (с Apple Pay), Facebook, Google и Amazon. Аналитики Life.SREDA прогнозируют, что к 2018 году объем инвестиций в компании, которые создают инновационные проекты для финансовой сферы, составит $8 млрд.

Самыми крупными инвестиционными сегментами рынка за три квартала 2014 года стали:

• онлайн-кредитование - $1,46 млрд, в том числе
• микрофинансирование/скоринг - $568 млн,
• P2P-кредитование - $484 млн,
• онлайн кредитование МСБ - $408 млн,
• электронные платежные решения - $661 млн,
• сервисы для малого и среднего бизнеса - $588 млн,
• онлайн-трейдинг/инвестиции - $362 млн,
• краудфандинг/краудинвестинг - $216 млн,
• приложения для управления личными финансами (PFM/PFP) - $208 млн,
• мобильный банкинг - $207 млн,
• Bitcoin - $206 млн,
• mPOS (мобильный эквайринг) - $132 млн,
• трансграничные переводы - $119 млн.

Сделки

Наиболее заметными инвестиционными «выходами» этого года стали: SAP приобрел за $8.3 млрд сервис SAP Concur Technologies (учёт корпоративных расходов сотрудников), FleetCor купили за $3.45 млрд Comdata (провайдер b2b электронных платежей), консорциум из Advent International, ATP и Bain Capital выкупил за $3.14 млрд Nets (европейский провайдер электронных платежей). К ярким «выходами» 2014 года, безусловно, относится продажа китайской корпорацией Alibaba направления по кредитованию малого и среднего бизнеса за $518 млн. В феврале 2014 года американский мобильный банк Simple.com был продан мультинациональной финансовой группе с испанскими корнями - BBVA Group за $117 млн. Фонд Life.SREDA заработал на этой сделке 180% годовых.

Крупные инвестиции привлекли: экосистема для мобильных платежей и переводов Monitise ($165М от прямой продажи долей инвесторам, включая MasterCard), крупнейшая в мире mPOS-компания Square ($150 млн), платформа P2P- кредитования Renrendai ($130 млн), онлайн платежный сервис для e-commerce Klarna ($122 млн), онлайн ломбард для предметов роскоши Borro ($112 млн). В форме долговых обязательств смогли привлечь средства проекты Kabbage (сервис по кредитованию малого бизнеса) - $270 млн, AvantCredit (потребительское кредитование) - $200 млн, Square - $100 млн.

На российском рынке в этом году наиболее инвестиции смогли привлечь: mPOS-оператор 2Can ($5 млн инвестиции от Inventure Partners, Almaz Capital Partners и группа ЕСН), облачный скоринг Scorista (от Life.SREDA, инвестиции не разглашаются, оценка компании $3-4 млн) и мобильный банк Intstabank, который стал участником финтех акселератора MasterCard StartPath в Дублине.

В истории российского финтеха крупнейшими сделками остаются IPO 2013 года на Nasdaq компании Qiwi (компания была оценена в $884 млн) и IPO на Лондонской бирже «Тинькофф Кредитные системы» (в ходе которого компания привлекла $1,087 млрд). В 2013 году смогли привлечь прямые инвестиции российские финтех стартапы: мобильный банка UBank ($8 млн от фонда Runa Capital), сервис LifePAD ($7 млн от фонда Life.Sreda), IQcard.ru ($6,2 млн от Fastlane Ventures, DirectGroup) и некоторые другие. По оценкам фонда в 2013 году российские финтех-проекты привлекли порядка $40 млн.

2013

J’son & Partners Consulting

J’son & Partners Consulting представила в мае 2014 года результаты исследования, посвященного венчурному рынку Российской Федерации в 2013 г. Под венчурным инвестированием подразумевается приобретение акционерного, уставного капитала новых или растущих компаний, при этом приобретенная доля обычно меньше контрольного пакета. Инвестируемые средства направляются преимущественно на развитие бизнеса. Венчурный рынок является одним из основных источников финансирования инновационных проектов. В 2013 году общий объем российского рынка превысил $3 млрд, в т.ч. новое фондирование превысило $800 млн.

В 2013 г. 278 инвесторов приняли участие в 419 сделках на общую сумму $3,25 млрд. Средний объем сделки составил $7,7 млн. Объем сделок cash-out составил $2,34 млрд или 13 сделок. Объём нового финансирования (cash-in) в общей структуре составил $912,5 млн или 406 сделок. Средний объем сделки с привлечением нового финансирования составил $2,24 млн.

Согласно проведенному экспертами J’son & Partners Consulting в начале 2014 г. опросу инвесторов, фонды в среднем получили в 2013 году 1200 обращений за инвестированием. При этом доля проектов в индустрии ИКТ и контента составила 90%. Процент встреч с венчурными предпринимателями составил 10%, число сделок от общего количества заявок – лишь 1%.

По мнению респондентов, венчурный рынок России в 2013 г. увеличился на 25%. Венчурные инвесторы полагают, что в 2014 г. рынок вырастет на 20%.

Российская венчурная индустрия достигла той стадии зрелости, когда на рынке наблюдается значимые выходы из сделанных инвестиций. При этом рынок продолжает активно развиваться, о чем свидетельствует значительное количество инвестиций на ранней и посевной стадии.

PricewaterhouseCoopers и Российская венчурная компания (РВК)

Центр технологий и инноваций PricewaterhouseCoopers и «Российская венчурная компания» (РВК) представили в феврале 2014 года отчет об итогах 2013 г. для российского венчурного рынка. Выяснилось, что несмотря на значительный рост количества венчурных сделок, общий объем инвестированных средств за год снизился почти на 30%^[18].

Исследование основано на данных Venture Database и RusBase и включает информацию обо всех зарегистрированных в 2013 г. сделках объемом не менее $50 тыс. и не более $100 млн в секторах промышленных, био- и информационных технологий. При этом в расчет брались только сделки с российскими или иностранными компаниями, осуществляющими деятельность на территории РФ.

Количественные показатели за год заметно выросли. Так, число венчурных сделок увеличилось с 188 в 2012 г. до 222 в 2013 г. При этом 21 инвестор сумел осуществить успешный выход — суммарный объем данных сделок оценили в $2 млрд. В 2012 г. таких сделок было только 12, а их объем составлял $21 млн. Именно за счет успешных выходов размер венчурного рынка увеличился в 2013 г. до $2,89 млрд с $1,98 млрд в 2012 г.

Объем инвестиций, несмотря на возросшее число сделок, снизился с $911,9 млн до $653,1 млн. Соответственно, и средний размер сделки значительно упал — в ИТ-секторе он составил $3,3 млн, хотя еще в 2012 г. равнялся $5,6 млн.

2012

По исследованиям фонда Life.Sreda, объем инвестиций в финтех каждый год удваивается: в 2012 году он составил чуть более $1,6 млрд.

2011: ИТ-сектор лидирует по размеру инвестиций

На ИТ-сектор в 2011 году пришлось абсолютное большинство венчурных инвестиций в России. Среди лидирующих направлений по объему привлеченных инвестиций были электронная коммерция, а также проекты, связанные с онлайн-развлечениями и социальными сетями. Подробнее см: Венчурные инвестиции в ИТ-сектор России

2009: Зарегистрировано 92 венчурных фонда, работают 15

Инновационный институт при МФТИ в марте 2009 года оценивал объем доступных в России венчурных средств, которые могут быть инвестированы, в 10–12 млрд рублей.

Всего в России, по данным Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ), зарегистрировано 92 венчурных фонда. Но реально работающих среди них, по оценкам участников рынка, лишь 15 - 20.

По данным Российской ассоциации венчурного инвестирования, средняя внутренняя норма доходности проектов российских фондов составляет 35%.

2008: Объем рынка $1,3 млрд

По состоянию на 2008 г. рынок венчурных инвестиций в России был достаточно молод и сильно отличался по структуре от рынков западных стран. Например, в нашей стране практически отсутствуют инвестиции в проекты на посевной или начальной стадии развития (а именно интерес к таким проектам является показателем "взрослого" рынка), а среди отраслей преобладают традиционные рынки - ИТ (почти 50% инвестиций в 2008 году) и мобильные технологии (чуть более 9%).

В 2008 году объем рынка венчурного инвестирования в России, по данным Research.Techart, вырос на 25%, достигнув почти $1,3 млрд. По прогнозам, в 2009 году рынок венчурного инвестирования вырастет не более чем на 15—20% за счет того, что многие сформированные фонды еще не потратили деньги, а кризисная ситуация значительно снизит цены стартапов.

Примечания